桃李面包2025年上半年营收同比下降13.6%，归母净利润同比下降29.7%。财报未对业绩下滑作出明确解释。作为核心业务的面包及糕点品类收入同比下降13.4%，较去年同期进一步下滑。该品类在2024年已出现9.58%的营收下滑，且库存同比增长19.42%。

公司成立于1997年，2015年上市，主营短保面包、糕点及季节性产品。短保面包保质期通常为3—15天，属预包装烘焙产品。根据《2024年短保面包行业白皮书》，2023年桃李面包以35%市场份额位居行业首位。

短保面包市场竞争加剧，宾堡、曼可顿、盼盼、美焙辰等品牌以及商超、“前店后厂”烘焙店加入竞争，公司传统“中央工厂+批发”模式优势被稀释。为应对市场变化，桃李面包推出芝士肉松蛋糕、碱水面包丁、蔓越莓葡萄软面包、爆浆牛角面包、拉丝蛋糕等健康导向型新品，但上半年研发投入同比下降30.81%至1066.05万元。

线下渠道方面，直营模式营收同比下降12.64%，经销模式同比下降5.62%。詹军豪指出，直营模式受商超客流下滑、渠道费用攀升影响，经销模式则受下沉市场饱和、新兴渠道分流冲击。

东北、华东、华北三大核心市场营收全面下滑。2025年上半年，东北地区营收减少1.07亿元至10.44亿元，华东地区减少1.43亿元至8.45亿元，华北地区减少1.02亿元至5.94亿元，合计减少3.52亿元。南方市场同样未实现增长，华南营收减少4200万元至1.8亿元，西南营收减少5300万元至3.2亿元。2024年，东莞、海南、广西子公司分别亏损727万元、2019万元、146万元。

桃李面包表示将继续深耕东北、华北市场，优化华东、华南布局，推进西南、新疆市场销售网络建设。公司同步开发线上专属产品，探索线下与线上融合的新零售模式，强化社区化与即时配送。

中国食品产业分析师朱丹蓬指出，南方市场烘焙发展成熟，桃李面包在品质、创新升级方面难以匹配当地节奏，需加强产品创新投入。新零售模式要求公司在服务与产业链方面同步升级。

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