近日，美图公司（01357.HK）发布2025中期财报，上半年实现收入18.2亿元，同比增长12.3%；经调整归母净利润4.67亿元，同比增长71.3%。同期，美图股价年内涨幅超2.8倍。

业绩和市场表现亮眼的背后，美图如何通过订阅带动影像与设计产品收入增长？面对激烈竞争，其核心壁垒是什么？格隆汇专访美图公司首席财务官颜劲良，拆解美图AI应用的变现与增长逻辑。

颜劲良指出，AI功能显著提升用户体验，是订阅渗透率快速增长的关键因素之一。以“AI闪光灯”为例，该功能能自动模拟真实闪光灯效果，解决光线不足问题，上线首月即触达全球190万用户，助力美图秀秀登顶多国App Store榜单。

此外，AI功能的简便性使得用户易于在社交媒体分享使用效果，推动产品功能快速传播，进而提升订阅渗透率。同时，用户对付费服务接受度提高，也为订阅业务增长提供了支撑。

颜劲良强调，美图订阅策略的核心在于发现用户需求并提供简洁高效的解决方案。例如，AI整牙、AI瘦双下巴等功能具有高复用性，促使用户持续订阅。

针对市场竞争，颜劲良认为，短期爆款功能难以形成长期订阅粘性。而美图通过持续优化核心功能，增强用户使用频率和付费意愿，构建“核心功能复利”模式。

在快速迭代的AI周期中，美图以“垂直场景+审美溢价”作为产品策略。以“开拍”为例，该产品聚焦口播视频制作，订阅用户同比增长超330%。此外，美图推出的AI Agent产品“RoboNeo”整合图像编辑、视频生成、设计创作等功能，主打“一句话搞定影像生产力”。

在审美溢价方面，美图通过设计师主导的模型微调，使AI生成效果更符合用户审美。例如，RoboNeo通过对细节的优化，提升生成图像的个性化程度，增强用户满意度。

本地化运营策略也是美图海外市场拓展的关键。通过深入了解不同地区用户审美偏好，优化产品功能和设计，美图在多国App Store摄影与摄像榜单登顶。

根据财报数据，截至2025年6月底，美图付费订阅用户总数达1540万，其中生活场景应用约1360万，生产力工具约180万。生产力工具月活跃用户数为2300万，同比增长21.1%，其中中国内地以外市场增长超90%。

颜劲良表示，美图定位“大C小B”用户群体，即初级或非专业但有设计需求的用户，如电商商家。未来，美图也有能力服务更专业的设计从业者。

他指出，随着RoboNeo的推出，用户在使用过程中更易发现其他产品的核心功能，从而提升整体订阅渗透率。尽管新技术可能带来内部产品替代，但美图更希望由自身完成产品迭代。

瑞银报告指出，美图有望借助生成式AI和全球化拓展，进入规模为生活场景应用10倍的生产力工具市场。大摩、高盛等机构亦认为，全球生产力市场将成为美图新的增长驱动力。

在AI快速演进的背景下，美图通过订阅策略、垂直场景布局和审美差异化，构建起稳固的产品壁垒，推动收入和利润持续增长。

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