8月22日，俞敏洪在东方甄选2025年财报电话会议上表示自己置身“暴风骤雨”之中。

自今年7月以来，东方甄选股价反常暴涨近4倍，年内高点一度达到53.7港元。但随后急转直下，8月19日股价暴涨超过20%后又急跌近20%，全天振幅超过45%。

8月22日发布最新财报后，东方甄选股价连续两日大跌，8月25日下跌12.89%，26日再跌11.2%，收盘价28.08港元相较于53.7港元近乎“腰斩”。从8月19日最高点算，到8月27日收盘，东方甄选市值蒸发约270亿港元（约合人民币248亿元）。

2025财年（2024年6月1日至2025年5月31日），东方甄选持续经营业务营收与GMV分别为44亿元与87亿元，同比下滑32.7%、39%。全年业绩下跌幅度较中期跌幅进一步扩大。

2025财年，东方甄选持续经营业务净利润为620万元，同比暴跌97.5%。公司表示营收下降主要由于直播电商行业竞争加剧及业务战略调整；净利润下滑则受到出售与辉同行的财务影响。

造成净利润暴跌的主要因素是支付给董宇辉的1.4亿元“分手费”，该项费用使行政开支同比增加22.5%。剔除与辉同行影响后，公司持续经营业务净利润为1.35亿元。

财经评论员郭施亮表示，东方甄选今年7月以来股价翻倍式大涨远远偏离基本面。截至8月27日，公司市盈率TTM超过4500，远高于沃尔玛、开市客等零售企业。

头部主播带来的流量效应短期内难以替代。2024年7月，东方甄选主账号粉丝数跌破3000万，至今仍未恢复。蝉妈妈数据显示，自去年8月至今年7月，东方甄选主账号仅有4次进入带货月榜前十，而与辉同行从未跌出前三。

东方甄选推行主播轮动制和垂类专营号策略，开设了生鲜、服饰、美妆等细分直播间。但头部主播接连出走，顿顿（王若顿）今年6月宣布离职，其常驻的“东方甄选美丽生活直播间”曾拥有400多万粉丝。

比主播依赖更“隐形”的是平台依赖。东方甄选60%—70%的销售额依赖于抖音平台。俞敏洪强调，公司最主要任务是增加App的活跃度、注册量和会员人数。

截至2025年5月31日，东方甄选App付费会员订阅数量达26.43万人。2025财年付费会员全年增加6.57万人，增长速度明显放缓。来自东方甄选App的GMV占比从2024财年的8.4%提升至15.7%，但占比仍然较低。

截至2025年5月31日，东方甄选累计推出732款自营产品，去年同期为488款。自营产品类别从最初的生鲜食品及零食大幅扩展，新涉足日常消费品、食品和家居用品等。

2025财年，东方甄选自营产品占总GMV比例从40%提升至43.8%，自营产品总收入达到35亿元，毛利率从25.9%提升至32%。但自营GMV同样下降约33%，毛利率32%仍低于2023财年巅峰期38.2%。

2025财年员工数量减少482人，同比减少约25%，薪酬开支总额同比减少17.6%。俞敏洪曾在2025年1月表示：“尽管公司业务量并未显著减少，甚至部分工作量还有所增加，但仍然实施了裁员。”

零售行业专家鲍跃忠指出，东方甄选存在渠道挑战，包括对外部平台高度依赖、商品体系缺失、全渠道转型滞后，以及自有品牌转型瓶颈。

东方甄选在自营商品上尝试颇多，但尚未形成鲜明特色。2024年初，自营五常大米被质疑“与产地不符”，厄瓜多尔南美白虾被质疑“检测指标异常”，尽管公司出示第三方检测报告自证合规，但仍有部分用户对其产品质量产生疑虑。

鲍跃忠认为，东方甄选缺乏零售基因，未涉足过成熟的商品体系建设，在大零售深度变革背景下，商品体系短板将愈发明显，后续搭建难度或将更为艰巨。

东方甄选未来能否真正成长为“线上山姆”，将是平息这次“风雨”的关键。

免责声明：本文内容由开放的智能模型自动生成，仅供参考。