8月28日晚间，人工智能公司商汤集团股份有限公司（商汤-W，0020.HK）发布2025年半年报，上半年总收入23.58亿元，同比增长35.6%；毛利9.08亿元，同比增长18.4%；净亏损14.89亿元，同比收窄39.9%；经调整净亏损11.62亿元，同比收窄50%；研发投入21.19亿元，同比增长12.0%；贸易应收回款额32亿元创历史新高，同比增长95.5%；经营活动现金流净流出同比收窄82%，总现金储备达132亿元。

商汤科技联合创始人、大装置事业群总裁杨帆在业绩会上透露，截至2025年8月，商汤大装置的总算力规模达到25000P（PetaFlops，1P相当于每秒1000万亿次计算速度），平台层面完成商汤大装置SenseCore 2.0全面升级。在国产芯片异构混合调度上，实现了5000卡规模的越级稳定运行，集群利用率达到80%，异构训练效率达到同构芯片效率的95%。

商汤科技董事长兼CEO徐立表示，商汤大装置的核心竞争力在于软硬件融合。切入行业细分是利润的一个核心源头。

杨帆表示，商汤的体量和规模在云厂商重投入的情况下，面临一定挑战。但商汤一直存在并进一步放大差异化，例如过去十年对客户的理解和深度挖掘、持续的前瞻性思考、以及新技术的快速迭代。商汤“三位一体”（算力基础设施-大模型研发-大模型应用）的结构能够更快速反应，开展部门协同并进行产品迭代。

从业务数据来看，商汤上半年生成式AI实现收入18.16亿元，同比增长72.7%，占总收入的77%；视觉AI收入下滑至4.36亿元，营收占比18.5%；X创新业务收入下滑至1.07亿元，营收占比4.5%。

商汤表示，生成式AI收入持续增长主要由于市场对生成式AI模型训练、微调和推理的需求爆发性增长。集团持续将生成式AI相关应用产品商业化，涵盖互联网、智能硬件、机器人、金融、AI科研等领域。视觉AI方面，在完成一系列重大研发项目后，与东北亚一位客户的合作大部分转为维护服务，导致收入同比减少，集团通过注重服务优质客户，推动视觉AI业务实现反弹。

2024年，商汤完成“1+X”组织架构重组。2025年上半年，商汤继续深化该战略，围绕“1”和“X”进行二次联合创业。生成式AI与视觉AI作为“1”的核心业务和双引擎，“X”代表的X创新业务板块以孵化创新生态为核心战略，针对创新业务任命独立的联创团队，聚焦智能驾驶、智慧医疗、家用机器人、智慧零售四个赛道。

目前X创新业务包括绝影（智能驾驶）、善萃（智慧医疗）、元萝卜（家用机器人）、善惠（智慧零售）四部分。随着时间推移，X创新业务构成将发生变化，商汤在孵化更多X创新业务的同时，现有X创新业务最终会从合并财务报表中剥离。

商汤科技联合创始人、首席科学家林达华表示，智能的升级本质上是数据边界被逐渐打破的过程，多模态演进会有三次重要的边界突破：第一次是语言和图像的结合，这是当前普遍在做的。第二次是在思考过程中，让逻辑推理和直觉逐渐交错，商汤已取得重要技术突破。第三次是突破数字和物理世界的边界，让多模态智能落地到人们身边。

林达华称，未来商汤会进一步夯实多模态推理和智能体的结合，积极推动在开放复杂真实环境的强化学习技术，降低对“标准答案”的依赖，使模型具备在真实环境实践中自我提升、自我进化的能力；在交互方式上也将会有新的变革，推动从响应式被动交互向主动交互转变。

商汤“小浣熊”产品用户数已突破300万；“日日新 V6.5”实现文本与音视频融合，多模态实时互动时长年内增长510%。

徐立在业绩会上谈及日前公布的“人工智能+”行动时表示，这是产业从点状试点迈向体系化规模落地的重要政策信号，未来3-5年将出现大量积极变化。

徐立认为，产业变化将呈现三个趋势：第一，供给侧方面，从算力、数据、模型走向工程化与标准化，计算中心、数据要素市场、行业模型将形成可复用的基础设施，并构成统一市场的供给，端位算力效率和应用交付效率将显著提升，软件平台作用进一步扩大，上层软件是推动应用落地的核心。

第二，需求侧方面，行业选择发生变化，重点行业从“可用”向“好用”跃迁。随着通用人工智能发展，单点投入产出比将转向平台化，商业化将是人工智能进入深水区的核心重点，并将实现规模化释放。

第三，治理侧方面，随着模型应用边界突破，全流程打通后，安全与责任框架将更加清晰，标准测评、认证以及智能体监管沙盒将常态化，可信AI将成为发展核心要素，并带来大量市场空间，推动优质企业胜出。

截至8月28日收盘，商汤股价报收2.09港元/股，涨0.48%。

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