本报讯 农夫山泉股份有限公司2025年上半年营收达256.22亿元，同比增长15.6%；净利润76.22亿元，同比增长22.1%。财报发布后，公司股价次日上涨至近年新高。

农夫山泉的增长模式依托于其“水源地建厂”策略。截至目前，公司已在湖南八大公山、四川龙门山、西藏念青唐古拉山等全国主要区域建成15处山泉水源地。新增水源地不仅提升了产能储备，也增强了公司未来的确定性。

公司在2020年以来已建成10个水源地工厂，另有4个在建工厂。引水管线总长度超过240公里，形成物理壁垒。优质水源的稀缺性和先发优势，使公司在行业中具备难以复制的竞争优势。

目前，浙江千岛湖、广东万绿湖、四川峨眉山、陕西太白山、吉林长白山、贵州武陵山、湖北丹江口、安徽黄山、福建武夷山和广西大明山等10个水源地已开放“看水源、看工厂”业务。消费者可实地参观从勘探、检测到灌装的全过程，增强产品信任感。

农夫山泉坚持就近灌装，运输半径控制在500公里以内，最长不超过1000公里。该模式提升了产品稳定性与环保性，也缩短了供应链链条。

水源稀缺性、管线和工厂体系化布局以及透明工厂带来的信任感，构成了公司的三大核心竞争力。这种结构性优势在2025年上半年利润增速中得以体现。

不同于饮料行业普遍追求快节奏营销和新品迭代，农夫山泉将重点放在水源、管线和工厂建设等“慢路径”上。该模式成功的关键在于三点：稀缺性、确定性和信任。

水源地资源具备先发优势，农夫山泉自2024年12处水源地增至2025年15处，形成资源壁垒。一旦建成工厂并铺设管线，后续竞争者难以复制相同条件。

面对原材料价格波动和渠道竞争，水源地灌装和透明工厂的“硬投入”提升了产品品质稳定性。2025年上半年净利润增速快于营收，体现了结构性优势的市场价值。

透明工厂的常态化运营让消费者得以直观了解生产流程，增强了品牌信任度。这种沟通方式比传统广告更具说服力。

农夫山泉通过长期投入，将绿水青山的价值转化为透明可见的产品优势。公司不仅满足当前市场需求，也构建了可持续发展的核心壁垒。

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