中报季结束，券商分仓佣金数据整体出炉。

Wind数据显示，2025年上半年券商分仓佣金收入为44.58亿元，同比下滑超过30%。市场成交活跃但受《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》影响，整体佣金水平显著下降。

头部券商地位稳固，前十排名变化不大。中信证券以3.47亿元分仓佣金收入位居第一；合并后的国泰海通收入2.83亿元，排名第二；广发证券和长江证券分别以2.51亿元、2.30亿元排名第三、第四；华泰证券以2.22亿元排名第五。国联民生、浙商证券、中信建投、兴业证券和申万宏源分列第六至第十位。

前十券商合计占据48.11%市场份额，行业马太效应明显。浙商证券和申万宏源进步显著，分别从去年的第十升至第七、首次进入前十。

从细分业务看，国泰海通在证券交易总额、债券和回购交易方面排名第一；中信证券在股票和基金交易方面领先；华泰证券在股票交易方面排名第三。

交易单元席位租赁收入中，中信证券和国泰海通表现突出，上半年分别实现2.62亿元、2.58亿元佣金收入，形成双强格局。

2024年7月1日实施的佣金新规规定，股票型基金产品交易佣金费率不得超过万分之2.62，其他类型不得超过万分之5.24。中金公司曾预测费率将下降40%。

2025年上半年数据显示，头部券商分仓佣金普遍下滑。前十券商中，中信建投下滑53.70%，国泰海通下滑41.94%，广发证券、中信证券和长江证券分别下滑35.34%、33.52%和30.16%。浙商证券和申万宏源下滑幅度较小，分别为6.07%、9.42%。

前30名券商中，28家佣金收入同比下滑。国投证券、光大证券、方正证券、东北证券、中信建投同比下滑均超50%。

部分券商实现逆势增长。华源证券上半年同比增长2163.26%，华福证券增长321.34%。两家券商分仓佣金规模仍较小，分别为4820.27万元、8683.08万元。

华福证券表示，研究所已建立六大研究中心，通过“老带新”模式培养人才，聚焦硬核研究与产业协同。

佣金新规实施后，券商与基金管理人重新签署或补充交易席位协议，清理无效席位。券商研究咨询服务面临新要求。

券结模式成为券商布局重点。2025年数据显示，该模式产生的佣金占总佣金的12.44%。中信证券在该模式下表现突出，上半年券结佣金为8471.39万元，席位占比15.22%。

广发证券、国信证券、兴业证券、国泰海通在券结模式下分别实现4417.48万元、3424.43万元、3144.05万元、2878.18万元佣金收入。

业内人士指出，券结模式优势主要体现在代销能力和产品布局上。以中信证券为例，博道远航、睿远成长价值等明星基金产品为其贡献了主要佣金收入。

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