安踏集团近期澄清了关于收购加拿大鹅的市场传言，并对另一则关于收购彪马股份的消息保持缄默。作为其多品牌扩张战略的一部分，安踏今年4月以来已涉及至少5个品牌的投资或收购，涵盖大众户外、专业运动及潮流等多个细分市场。

安踏主品牌尽管在门店类型上进行多维度细分，但其增长速度在收入和毛利方面均落后于FILA、迪桑特与可隆。2025年上半年，安踏品牌收入同比增长5.4%至169.5亿元，毛利同比增长2.2%至93.08亿元，增速呈放缓趋势。

与此同时，FILA作为安踏集团的第二增长曲线，在2025上半年实现收入同比增长8.6%至141.82亿元，经营利润同比增长5.5%至39.35亿元。FILA的增长趋于稳定，已不再承担高速增长的使命。

迪桑特与可隆被安踏视为第三增长曲线，2025上半年收入同比增长61.1%至74.12亿元，经营利润同比增长78.8%至24.58亿元。其中，迪桑特在2025年第二季度同比增长超40%，可隆同比增长超70%。

安踏集团于2025年4月宣布收购德国大众户外品牌狼爪，并在6月初完成收购。该品牌被视为补齐大众户外布局的重要一环，集团为此投入21亿元，并任命原亚玛芬大中华区总裁姚剑负责狼爪全球业务。

女性运动品牌MAIA ACTIVE在2023年10月被安踏收购后，首次出现在集团财报中。该品牌专注于女性瑜伽产品，预计2025年将新开最多10家门店，增速最高可达20%。相较其他品牌，MAIA ACTIVE或将成为安踏年内扩张最迅猛的新品牌。

安踏主品牌在细分市场布局上推出多个新业态，包括安踏竞技场级、安踏殿堂级、安踏作品集、安踏冠军、超级安踏、安踏零碳使命店、安踏校园、灵龙店等。截至2025年上半年，这些新业态门店总数达359家。

由于新业态门店多布局于一二线城市核心商圈，面积较大，开店成本高于普通门店。此外，安踏在低线城市推进“灯塔店计划”，以更具规模与体验感的大店逐步替代部分原有门店。

安踏品牌的全球化战略也逐步展开，除深耕东南亚市场外，集团正加快拓展美国及中东市场。2025年6月，安踏品牌入驻比弗利山庄，9月其北美首店将正式营业，毗邻香奈儿与爱马仕。

安踏集团2025年上半年营收同比增长14.3%至385.44亿元，经营利润同比增长17%至101.31亿元。尽管多品牌并购策略推动整体增长，但如何在单品牌运营中复制集团成功经验，仍是安踏需要解决的问题。

库存管理方面，2025年上半年，安踏集团平均存货周转天数同比增加22天至135天，库存压力有所上升。

总体来看，安踏集团通过多品牌协同运营策略持续扩张，但其主品牌增长动能不足、新业态市场认知尚不清晰、库存压力上升等问题仍需关注。

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