医美行业竞争加剧，多数企业营收下滑，供需格局发生转变。2025年中报显示，除锦波生物和巨子生物外，其他头部医美公司均出现营收下降，表明行业进入高竞争阶段。

爱美客通过收购Regen公司控股艾塑菲品牌，直接导致江苏吴中原有的独家代理权被终止。江苏吴中曾凭借艾塑菲实现扭亏为盈，但因爱美客的资本操作，其代理权在短时间内被剥夺，造成巨大经济损失。达透医疗已就此事向深圳国际仲裁院提起仲裁，要求确认代理权并索赔16亿元。

江苏吴中的遭遇并非个例，此前四环医药也曾因代理权问题与康桥资本对簿公堂。康桥资本通过收购Hugel股权间接掌控代理权，最终四环医药因提前签订补充协议才保住代理权益。这反映出代理模式的脆弱性，代理商承担高风险，却在产品成功后易被上游厂商“合法收割”。

医美产业链中，上游原材料集中度高，如玻尿酸核心原料被少数企业掌控，高端设备市场则被外资垄断。中游代理商在产业链中处于弱势地位，风险与收益严重不对等，导致行业出现“不做孵化等死，做孵化找死”的困境。

医美市场规模持续扩大，2024年突破3000亿元，轻医美占比超60%。然而，行业同质化严重，竞争规则已从单纯产品比拼升级至技术、法律、市场多维角力。爱美客、华东医药、朗姿股份等企业纷纷布局全产业链，形成“研发+生产+服务”闭环。

技术壁垒成为核心竞争力，材料科学和生物技术成为争夺焦点。爱美客凭借再生类材料维持高毛利率；华东医药通过并购Ellansé（少女针）获得增长动力；复锐医疗科技加速光电设备国产化并打入国际市场。

法律战场日益激烈，2023年新版《医疗美容监督管理办法》实施后，全国市场监管部门办结医美行政处罚案件6494件，罚没1.6亿元。广东高院明确医美纠纷适用消费者权益保护法，欺诈行为可判三倍赔偿。合规能力已成为企业核心竞争力。

面对监管趋严和竞争升级，头部企业加快产业链整合，构建生态壁垒。华东医药采取“研发+并购”模式，爱美客强化技术与渠道控制，朗姿股份推进“产品+机构”协同，反映出行业向规模化、生态化发展的趋势。

医美行业正经历残酷洗牌，代理模式风险凸显，技术、法律与全产业链布局成为决胜关键。尽管竞争激烈，但这是行业走向成熟、规范和高效发展的必经之路。

免责声明：本文内容由开放的智能模型自动生成，仅供参考。