万得可转债等权指数截至9月2日连续6个交易日累计下跌超6个百分点，几乎抹去8月初以来涨幅。

博时可转债ETF最新规模超632亿元，是全市场最大债券ETF，周度数据显示自6月底以来首次出现规模净下滑。

Wind数据显示，博时可转债ETF年内资金净流入近200亿元，9月1日单日资金净流出超3亿元。

机构资金出现止盈固收+产品迹象。市场数据显示，8月28日、9月1日全市场机构资金从固收+产品中流出明显。百亿私募人士表示8月中已逐步减仓可转债。

9月1日博时可转债ETF下跌1.27%、海富通上证可转债ETF下跌近1%，午后市场反弹中可转债ETF小幅修复，但跌幅仍近1%。

兴证固收团队分析认为，本轮可转债急跌主要因获利盘过多。调整前转债价格突破过去10年高点，6月以来大量资金涌入推升估值，止盈压力增强。

转债风格偏向小微品种，近期估值快速调整，在正股波动不大的情况下出现罕见的估值调整。

业内人士透露，债券市场交易活跃度大幅下降，机构观望氛围浓厚。超长特别国债9月1日成交笔数仅1255笔，较8月中下旬几近腰斩。

可转债近期罕见净卖出，微盘股同步调整。机构认为权益市场动能良好但结构分化加剧，科创50、创业50涨幅加速，“买科技”+“买大票”成为共识，风格切换可能临近。

国金固收团队指出，8月最后一周平价在90-110之间转债转股溢价率为27.5%，价格中位数126.5，估值已至历史高位，性价比大幅回落。

兴证固收团队认为未来一段时间重点是在权益震荡期寻找布局机会。本轮转债压缩高估值带来结构更健康，但配置时点仍需结合权益判断。

有机构指出上半年固收+规模激增2400亿元，二季度转债仓位11.7%，较年初下降2.7%。7月仍有被动稀释带来的仓位下降。

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