贵州茅台召开2025年半年度业绩说明会，会上回应了合同负债下滑、拆股、发展国际市场、中秋节前销售情况等问题。

针对2025年上半年合同负债同比下滑超四成，贵州茅台董事王莉表示，公司高度重视渠道合作伙伴的稳定、良性、可持续发展，在行业周期调整之时，主动提升渠道韧性，构建风雨同舟的渠道生态系统，更有利于推动市场良性发展。

对于投资者提到的中秋节前飞天茅台价格跌破1800元问题，王莉表示，今年以来，面对行业周期调整和消费趋势变化等多重压力，公司通过统筹优化市场策略，科学精准实施产品投放，主动维护渠道生态韧性，保持市场总体平稳和渠道良性协同。公司秉持长期主义，以市场和消费者为中心，致力于推动高质量可持续发展。

关于中秋节前销售情况，王莉指出，随着传统双节临近，8月环比6、7月份市场终端动销有所回暖，8月底以来终端动销环比增长显著，市场态势有望进一步向好。

有投资者建议公司进行股份拆细，比如1拆10。对此，王莉回应称，股东对是否拆股的观点不完全统一，有人赞成，有人反对，都是为茅台发展考虑。拆股与不拆股各有利弊，公司愿意就该话题与广大股东继续探讨。

在谈及茅台1935酒时，王莉表示，该产品是酱香系列酒的战略级产品。面对周期调整的市场压力，公司将通过创新营销模式、拓展消费场景、加大市场投入、产品体系升级等措施，适配理性消费趋势下的消费需求。

关于国际化战略，王莉称公司正深入推进国际市场“六大体系”建设。今年继续深入新加坡、澳大利亚、日本等国家和地区开展市场推广，举办“茅台品牌日”和“茅台之夜”两大IP活动，加快“走出去”。公司还将在美国时代广场、日本新宿、法国香榭丽舍大街等全球知名地标亮相，积极参加日本大阪世博会、达沃斯论坛、伦敦大西洋对话峰会等国际活动，并通过海外新媒体平台宣传矩阵，持续提升茅台品牌影响力。

王莉表示，在消费形势变化背景下，公司将深化客群、场景、服务“三个转型”，特别是以场景转型推动产品、渠道、终端“三端变革”。公司将从产品导向转向场景导向，围绕“让消费者更信任、更懂消费者、触达更便捷、更能激发情绪价值”的目标，分析消费场景，以消费客群的事业、生活条线为引导，创新服务内容和场景体验，增强消费者情感共鸣，促进“三个转型”，实现“卖酒向卖生活方式转变”。

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