宁德时代与比亚迪均从电池业务起步，但发展路径显著不同。宁德时代聚焦动力电池及储能领域，保持技术深度与业务协同；比亚迪则横向拓展至整车制造、芯片设计、电子部件、光伏储能及轨道交通等多个领域。

截至2025年9月16日，宁德时代市值为16100亿元，收盘价353.42元；比亚迪市值为9828.34亿元，收盘价107.8元。自2020年以来，宁德时代市值增长约500%，比亚迪股价涨幅约600%（前复权）。两者股价上涨主要由业绩驱动，而非估值提升，因2020年初二者市盈率分别为53倍和46倍，当前分别为27倍和23倍。

宁德时代股价于2025年9月15日盘中触及371.52元，创历史新高，被称为“宁王”。比亚迪凭借新能源汽车销量增长及海外市场扩张，在2022年7月和2025年5月多次刷新高点。

2021年11月，有研报对宁德时代给出837.3元目标价，基于新能源车高增长与储能赛道前景。当时预测2021-2023年净利润累计增长5倍，实际增长达6.9倍，业绩超预期。然而，同期市场情绪变化导致估值回落：2022年中国新能源车销量增速由159.8%降至93.4%，2023年进一步放缓至37.9%，动力电池需求边际减弱，行业进入产能过剩阶段。2023年宁德时代产能利用率降至70.47%，价格战压缩利润空间，市盈率从峰值161倍回落。

相较之下，花旗集团在2025年5月对比亚迪提出最高242.33元的目标价（按1拆3后），采用PEG估值法，依赖未来三年盈利增速预期。但2024年以来比亚迪营收与净利润增速明显放缓，2025年上半年营收增速为13.79%，受国内“以价换量”策略及海外关税壁垒影响。

财务表现方面，宁德时代2024年营收同比下降9.7%，2025年上半年同比增长7.27%；同期归母净利润分别增长15.01%和33.33%。利润增长得益于碳酸锂等原材料价格下行、产能利用率优化、产品升级带来的毛利率提升，以及海外业务高增长。

比亚迪因涵盖整车等多元业务，整体营收规模高于宁德时代，但盈利能力相对较弱。其归母净利润在2022年和2023年分别增长445.86%和80.72%，受益于新能源车放量。但2024年后增速显著放缓。

从盈利能力看，宁德时代过去多年销售毛利率稳定在25%以上，净资产收益率（ROE）维持在24%左右；比亚迪销售毛利率约为17%，ROE波动较大。分析指出，低毛利率反映产品差异化不足，企业被迫参与价格竞争。

在战略取向上，有观点认为多元化可能稀释资源，影响核心竞争力。比亚迪涉足电子、轨道交通等领域，与电池主业关联性较弱；而宁德时代专注动力电池与储能，技术共享度高，供应链协同性强。

在全球市场份额方面，宁德时代位居动力电池行业首位，领先第二名比亚迪较多。2024年中国18家车企净利润总和为895亿元，仅为丰田同期的38.3%，显示行业整体盈利水平偏低。

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