9月22日，探路者（300005.SZ）公告显示，创始人之一王静于9月15日至22日减持147.52万股，持股比例由5.17%降至4.99%，退出5%以上股东行列，累计减持金额约1403万元。此次减持是创始人家族持续套现的一部分，自2020年以来，盛发强、王静夫妇已累计套现超14亿元。

探路者由盛发强、王静夫妇于1999年创立，2009年成为首批创业板上市企业，股票代码300005。上市后公司发展迅速，2009年成为“中国南（北）极考察选用产品”，2012年成为中国奥委会供应商，并在当年以14.5%的市场份额超越国际品牌，位居国内户外市场第一。2013年推出HIMEX喜马拉雅探索系列，可在-40℃环境下保持保暖性能，巩固专业形象。2009年至2015年，门店从约200家增至1300余家，营收从2.94亿元增至38.08亿元，净利润从4400多万元增至2.6亿元，市值一度达250亿元。

但自2015年起，探路者业绩急剧下滑。营收从2015年的38.08亿元降至2020年的9.12亿元，暴跌76%；净利润连续三年亏损，市场份额从15%降至不足5%。主要原因包括多元化战略失败、品牌定位模糊和市场竞争加剧。2015年公司启动“户外+旅行+体育”战略，耗资3.5亿元收购易游天下74.5%股权，并投资绿野网、Asiatravel等平台，但相关业务持续亏损，分散主业资源。同时，公司试图兼顾专业户外与大众休闲市场，导致产品设计缺乏针对性。在高端市场，因核心面料依赖戈尔等供应商，难以抗衡始祖鸟、哥伦比亚等国际品牌；在大众市场，又面临骆驼、伯希和等品牌在电商渠道推出的高性价比产品冲击。

2018年起，探路者实施“瘦身计划”，剥离旅行与体育业务，回归户外主业，但成效有限。2020年受疫情影响，线下客流锐减，全年营收仅9.12亿元，低于2012年水平。

2021年，曾任紫光国微董事长的李明以3.36亿元受让盛发强、王静持有的5169.13万股（占总股本5.85%），并通过表决权委托控制公司13.66%股份，成为实控人。盛发强、王静退出董事会，管理层大幅更替，新董事多具科技与资本背景。目前董事会中仅董嘉鹏具服装行业经验，高管团队中仅副总裁孙国亮保留资深户外背景，现任户外业务COO。

李明主导下，探路者加速向芯片领域转型。2021年起，公司以2.6亿元收购北京芯能60%股权，布局Mini/Micro LED显示驱动芯片；随后并购韩国G2 Touch、江苏鼎茂等企业，累计投入超6亿元。G2 Touch专注触控芯片，探路者还为韩国研发团队提供无息住房贷款以留住人才。芯片业务2024年实现营收2.22亿元，同比增长66.56%；2025年上半年收入1.15亿元，同比增加800万元，公司称受“汇兑损益大幅变动”影响增速放缓。

户外主业方面，探路者营收从2021年的12.42亿元微增至2024年的13.69亿元，增长乏力。同期，新锐品牌伯希和收入从3.5亿元增至17.33亿元，复合年增长率达122.2%，已超越探路者。2024年内地前十大户外服饰品牌中，除I品牌外均实现高增长。

2025年1月，盛发强与王静解除一致行动关系，被市场视为负面信号。同年8月，李明及其控制的通域合盈拟以19.3亿元全额认购定增，完成后其实际控制比例将升至26.68%，进一步巩固控制权。

尽管拥有芯片概念，探路者资本市场表现疲软。自去年“924”以来一年间，股价涨幅约82%，低于创业板指数约100%的涨幅。公司尝试融合两大主业，推出智能滑雪头盔、下肢外骨骼装备等产品，市场反馈尚待观察。

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