瑞财经 刘治颖 9月26日，江苏瘦西湖文化旅游股份有限公司（以下简称：瘦西湖）向港交所主板提交上市申请书，独家保荐人为光大证券国际。

招股书显示，瘦西湖是一家国有综合性水上游览服务提供商，总部位于江苏省扬州市，主要包含三大业务分部：提供水上游船观光服务，包括增值“游船+”服务及包船服务以及大运扬州夜游；提供观光车服务；及提供管理服务。

瘦西湖主要在扬州的知名区域运营水上游船观光服务，包括蜀冈—瘦西湖风景区和古运河区域，这些景区均为大运河联合国教科文组织世界遗产点的组成部分。

根据弗若斯特沙利文数据，于2024年，瘦西湖在江苏省水上游览服务市场的船票销售额方面排名第二，约占江苏省市场份额的16.0%，且在中国水上游览市场排名第十（按船票销售额计）。

2022年至2024年，瘦西湖收入分别为3123.6万元、1.09亿元、1.11亿元，期内利润及全面收入总额分别为298万元、4643万元、4288.4万元，毛利率分别为21.8%、59%、54.4%。

2025年上半年，瘦西湖收入为8454.2万元，同比增长16.35%；期内利润及全面收入总额为3882.3万元，同比增长14.69%；毛利率为63.4%，上年同期为65.1%。

在往绩记录期间，瘦西湖有十位客户，同时也是公司的供应商。瘦西湖直接向他们销售观光船票或提供管理服务或广告服务，并向他们购买餐饮服务、旅游票务预订服务以及广告牌设计等产品；及租赁一处物业用作活动场地。

于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月，来自该十位重叠客户及供应商的总收入分别为249.88万元、20.97万元、41.25万元及5.66万元，约占公司相关期间总收入的8.0%、0.2%、0.4%及0.1%。于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月，来自该十位重叠客户及供应商的采购总额分别为83.88万元、0.88万元、8.01万元及0.53万元，约占公司相关期间采购总额的9.1%、少于0.1%、0.1%及少于0.1%。

其中，十位重叠的客户和供应商包括高邮旅游投资公司，为瘦西湖2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月的前五大客户之一，也是瘦西湖2022年向公司提供餐饮服务的供应商；及客户I，为瘦西湖2024年的前五大客户之一，也是向公司提供广告看板的供应商。

另外，截至2022年、2023年及2024年12月31日以及2025年6月30日，瘦西湖共有203、227、232及239名员工。其中，兼职员工共有76人、93人、86人及95人，占总员工数分别为37.44%、40.97%、37.07%、39.75%。

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