耐克公布2026财年第一季度营收117亿美元，同比增长1%，净利润同比下降31%至7.27亿美元。北美市场销售额增长4%，跑步、训练和篮球品类实现两位数增长，批发业务恢复带动整体业绩改善。

CEO贺雁峰重返公司一年，重新聚焦专业运动产品，修复与经销商关系，推动库存清理。当季直接销售营收45亿美元，经销商业务营收68亿美元；跑步产品收入增长超20%；大中华区库存同比下降11%。

但美国关税政策将带来15亿美元成本冲击，高于此前预期。大中华区营收同比下滑10%至15.12亿美元，已连续五个季度下降；息税前利润下滑25%至3.77亿美元。匡威季度收入下滑27%，正进行品牌重塑。

2025财年耐克全球营收463亿美元，大中华区占65.85亿美元，较2024财年的75.45亿美元明显回落，远低于2021财年峰值82.90亿美元。管理层称中国市场面临“结构性挑战”，复苏需更长时间。

耐克在大中华区采取高投入策略，启用勒布朗·詹姆斯等球星担任形象大使，加强线下活动与营销。尽管数字零售仍处高度促销状态，客流量与销售率承压，但跑步鞋品类实现高个位数增长。

公司正更新门店、提升品牌差异化、优化商品组合，并减少合作伙伴库存。贺雁峰表示团队正在制定涵盖所有运动项目的统一计划，打造独特运动体验。目前大中华区有超5000家单一品牌门店，转型需投资与时间。

CFO马修·弗兰德指出，过去三个季度已投入资金清理库存，成效显现，但若销售率无法持续提升，当前模式成本高昂。预计2026财年剩余时间中国市场仍将对整体营收与利润构成阻力。公司已在多个城市试点新门店模式，待验证后扩大规模。

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