近日，上交所官网信息显示，福建德尔主板IPO状态变更为终止，原因为公司及其保荐人撤回发行上市申请。

2023年6月，福建德尔主板IPO申请获受理，后续仅获一轮问询。监管层关注点包括公司无控股股东、实际控制人认定依据、核心技术情况及募投项目产能消化能力等。

本次发行前，福建德尔无控股股东。第一大股东赖宗明持股15.60%，无单一股东持股超50%，亦无股东能通过表决权决定董事会半数以上成员选任或对股东大会决议产生重大影响。

实际控制人赖宗明、华祥斌与黄天梁合计可支配公司35.06%的股份表决权。发行后该比例将进一步降低，尽管三人已签署一致行动协议以增强控制权稳定性，但仍存在因持股比例较低带来的决策与经营风险。

上交所要求公司结合主要股东持股变动、任职情况、对公司生产经营的作用、三会运作及实际经营管理等情况，说明实控人认定依据。

历史上公司存在股权代持情形。实控人黄天梁曾为多位自然人代持股份，相关清理与还原工作集中于临近IPO申报阶段完成。2023年5月，即申报前一个月，黄天梁解除对李炜所持610万股股份的代持关系。按IPO预估估值计算，该部分股份可为李炜带来约1.5亿元账面收益。

公司称所有代持关系已依法解除，不存在潜在纠纷，但因代持还原时点与申报时间接近，引发监管对公司股权清晰性与稳定性的关注。

福建德尔成立于2014年6月，主营氟化工基础材料、新能源锂电材料、特种气体和半导体湿电子化学品等含氟新材料的研发、生产与销售。

公司声称是国内唯一实现一氟甲烷和三氟甲烷自主合成并精馏纯化为电子级产品的企业，也是唯一实现电子级三氟化氯规模化生产的企业，填补国内空白。

对此，上交所要求披露主营业务发展、核心技术形成的关键节点，合作研发模式、项目、权利义务约定、费用承担、成果归属及已有成果，并提供“国际领先”“填补空白”“打破垄断”等表述的具体依据。

2022-2024年，公司研发费用分别为3126万元、3977万元和3772万元，占营业收入比例为1.84%、2.8%、2.24%。同期行业平均研发费用率为5.11%、5.58%、5.46%，可比公司中有8家2024年研发费用率高于福建德尔，其中5家超过5%，南大光电达9.06%。

财务数据显示，2021-2024年公司营业收入分别为12.55亿元、16.98亿元、14.18亿元、16.87亿元；扣非净利润分别为2.84亿元、1.84亿元、3574万元、8618万元。

2021年后业绩波动明显。2024年营收未达2022年水平，扣非净利润仅为2021年的30%。主因系新能源电池材料业务产能过剩导致产品价格下跌。

核心产品六氟磷酸锂单价从2022年的27.73万元/吨降至2024年的4.64万元/吨，该板块营收由6.73亿元降至2.05亿元，毛利率由44.84%降至7.95%。

在新能源材料产能过剩背景下，公司仍计划通过IPO募资扩产。首轮招股书拟融资30亿元，其中4亿元用于1.3万吨/年新能源材料项目（三期）。

上交所要求公司结合宏观环境、下游需求、竞争格局、主要企业产能与市占率等因素，分析新增产能消化能力。

2025年6月30日披露的第二版招股书显示，公司融资金额下调至19.45亿元，募投项目由7个缩减至3个，取消新能源材料相关项目，保留半导体新材料项目，包括年产200吨电子级三氟化氯生产线、含氟半导体材料项目、年产36万吨半导体级电子材料项目（二期）。

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