山东德州企业禹王生物冲刺港股，成全球食品级鱼油龙头

全球最大的食品级精制鱼油供应商——禹王生物营养有限公司（简称“禹王生物”）近日向香港交易所递交主板上市申请，计划登陆港股。公司总部位于山东德州，核心业务为从深海鱼中提取并提纯DHA和EPA至99%纯度，年出货量达10900吨，市场份额占全球8.1%，位居第一。

根据弗若斯特沙利文数据，禹王生物在全球食品级精制鱼油市场出货量超过第二至第五名总和。2022年至2024年，公司连续三年在中国鱼油软胶囊制造商销量中排名第一，2024年销量达48.7亿粒，超行业第二至第五名之和。

财务数据显示，禹王生物2022年、2023年、2024年及2025年上半年营收分别为5.34亿元、6.61亿元、8.33亿元和3.43亿元，净利润分别为0.67亿元、1.02亿元、1.25亿元和0.23亿元。

公司创始人刘锡潜于上世纪70年代末在德州禹城创办蛋白质厂，实现大豆组织蛋白工业化生产。1994年，他与美国天然药物公司合资成立禹王制药，推出“忘不了”牌DHA鱼油软胶囊，成为国内首家获得卫生部批准生产DHA与EPA标准品的企业。

1999年，禹王生物研发出低变性脱脂豆粕技术，将大豆分离蛋白得率提升至45%，打破行业瓶颈，并推动中国从蛋白进口国转为全球主要出口国。同年布局非转基因大豆种植基地，采用“公司+基地+农户”模式，带动农户增收。

2015年，刘锡潜之子刘汝萃接任核心业务，推动数字化与国际化。2016年设立电商子公司，2018年毛鱼油年产量突破1万吨。公司现转型为CDMO供应商，客户回购率超80%。

截至2025年6月30日，禹王生物拥有超3000种膳食补充剂配方，产品涵盖高纯度Omega-3鱼油原料、软胶囊、维生素片及功能性保健食品，覆盖人体七大必需营养素，客户包括全球品牌商、食品制造商与制药企业。

世卫组织数据显示，鱼油摄入可降低心血管疾病风险约20%。禹王生物产品中EPA纯度达98%，DHA纯度达99%，每日一粒即可满足推荐摄入量250至500毫克Omega-3，有助于降血脂、护心脏。

全球食品级精制鱼油销量预计2025至2029年以6.65%复合年增长率增长。驱动因素包括人口老龄化、健康意识提升及行业整合加速。中国2023年老龄化率达14.3%，心脑健康需求稳定上升。

环保与质量标准趋严、原料成本上涨正淘汰中小企业，具备分子蒸馏、冷过滤结晶等技术的龙头企业将成为整合受益者。

高价值领域集中于六大方向：宠物级鱼油市场增速达9.11%（高于人用6.33%），禹王生物拟推自有品牌“宠护日记”；医药级鱼油（EPA/DHA＞85%）中国市场预计2025至2029年复合增长7.66%；功能保健品向“医养结合”发展，临床验证可降甘油三酯30%至50%；复配型产品融合维生素D3、叶黄素等，提供一站式营养方案；高品质去腥化技术推动油脂微囊粉应用于奶粉、烘焙等领域；剂型创新包括软糖、口服液、乳剂等，解决特殊人群吞咽难题。

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