融创中国宣布其约96亿美元的境外债务重组计划已获香港高等法院批准，成为本轮周期中首家实现境内外债务全部重组的大型房企。

此次重组历经两轮调整，最早于2023年1月完成160亿元境内债务展期，同年11月推进90.48亿美元境外债务重组。因市场恢复不及预期及清盘呈请等因素，融创于2025年初启动第二轮更彻底的境外债重组。

新方案核心为全额债权转股权，将约95.5亿美元债务转化为强制可转换债券。债权人将获得两类债券：一类转股价为6.8港元/股，可在重组生效后6个月内转换；另一类转股价为3.85港元/股，转换窗口期为重组后18至30个月。

为控制股权稀释，融创设计“股权结构稳定计划”，债权人每获100美元本金的新债中，约23美元债券将分配给主要股东或其指定方。这些受限股票在6年内仅具投票权，不可转让或处置。

该方案在10月14日表决中获高度支持，1492名参与投票的债权人中有1469人赞成，支持率达98.5%，对应债务规模支持率达94.5%，远超法定75%门槛。

从启动到法院批准，整个境外债务重组历时10个月。随着重组落地，融创境外债务基本清零，境内债第二次重组削债比例超50%，整体偿债压力预计下降近600亿元。

中指研究院企业研究总监刘水指出，此次重组有助于修复融创资产负债表，恢复可持续经营，并为其他出险房企提供参考。但公司仍面临经营改善、保交付、销售回款与资产盘活等挑战。

分析认为，孙宏斌的个人信用、融创核心优质资产如上海董家渡和北京泛海国际项目，以及创新金融方案共同促成此次成功重组。

2025年1月至9月，融创累计合同销售金额达317.6亿元，同比下降12.87%，但销售均价同比上升约1.14万元至3.17万元/平方米。上海壹号院项目年内累计销售额超220亿元，成全国首个破百亿楼盘，其中第五批次开盘66套房源1小时售罄，销售额达48亿元，均价19.80万元/平方米。

由于此前已将外滩壹号院二期89.7%股权转让予中信信托和华融资产，融创仅保留10.3%股权，错失该项目后续大部分收益。

除开发业务外，融创于2024年9月成立“而今资本”平台，进入房地产不良资产处置领域，探索第二增长曲线。

财务数据显示，2025年上半年融创收入199.9亿元，公司拥有人应占亏损约128.1亿元，资产负债率高达94.73%。尽管债务压力缓解，公司仍需在保交付与盈利改善方面持续发力。

接下来，孙宏斌将带领融创投身更为漫长且考验内功的“经营生存战”。这场阶段性胜利不仅标志企业风险化解进展，也为行业提供了重要样本。

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