雅诗兰黛考虑出售蒂佳婷加速品牌重塑

雅诗兰黛集团正考虑出售韩妆品牌蒂佳婷，以优化品牌组合，应对业绩下滑和市场竞争压力。此前，Too Faced、Smashbox等品牌亦传出将被出售，集团对市场传闻未予回应。

蒂佳婷2004年成立于韩国首尔，凭借“医美后可用”定位迅速扩张。2015年雅诗兰黛收购其母公司Have&Be约三分之一股份，彼时年度销售额为863亿韩元（约合4.43亿元人民币）。2019年，雅诗兰黛以约11亿美元（约合78.14亿元人民币）完成全资控股。同年“双11”，蒂佳婷单店销售额破亿元，跻身天猫“亿元俱乐部”。2020财年上半年，该品牌拉动集团净销售额增长约1%。

但此后增长停滞。公开数据显示，蒂佳婷预计今年收入约1.5亿美元（约合9.58亿元人民币），远低于收购时预期的5亿美元目标。Have&Be在2024财年销售额为2329亿韩元（约合11.61亿元人民币），同比下降30%，净亏损106亿韩元（约合5300万元人民币）。多个社交平台出现消费者对产品贴合度、气味及售后服务的负面反馈。

雅诗兰黛整体业绩承压。2025财年净销售额为143.26亿美元（约合1001.5亿元人民币），同比下滑8%；净利润由盈利3.9亿美元（约合27.26亿元人民币）转为亏损11.33亿美元（约合79.18亿元人民币）。皮肤护理、彩妆、头皮护理业务收入分别下滑12%、6%、10%。彩妆与香水业务由盈转亏，皮肤护理营业利润下滑22%。核心品牌Estée Lauder和La Mer表现不佳拖累整体业绩。

2024财年净销售额下滑2%至156.1亿美元（约合1106.36亿元人民币），净利润3.9亿美元（约合27.64亿元人民币），同比下降61%。2023财年净销售额159.1亿美元（约合1127.63亿元人民币），同比下降10.3%；净利润10.06亿美元（约合71.3亿元人民币），同比下降58%。2022财年净销售额177.4亿美元（约合1257.33亿元人民币），同比增长9%；净利润23.9亿美元（约合169.39亿元人民币），同比下滑16.73%。

要客研究院院长周婷指出，雅诗兰黛品牌高端感减弱、创新不足，叠加中国本土品牌抢占性价比市场、奢侈品牌覆盖高端客户，致其市场份额被挤压。

2023年底，雅诗兰黛家族第三代成员陆续离任。2024年1月，Stéphane de La Faverie接任总裁兼首席执行官，并推出“重塑美妆新境”（Beauty Reimagined）战略，聚焦成为以消费者为中心的全球顶尖高端美妆公司。在此框架下，资源优先投向高增长潜力品牌，亏损或低效品牌面临边缘化或剥离。

2024年初，雅诗兰黛聘请咨询公司Evercore评估品牌组合，Bumble and bumble、Smashbox、Glamglow及Too Faced均被列入潜在出售名单。集团当时称“并无具体出售计划”，但财报显示，自2024年7月至9月的2025财年一季度起，Too Faced销售额下滑，美洲市场表现疲软，影响彩妆业务当季亏损4.41亿美元（约合31.26亿元人民币）。

“重塑美妆新境”战略已显现成效。2026财年第一季度，雅诗兰黛有机销售额同比增长3%，净销售额达35亿美元（约合248.06亿元人民币），同比增长4%。业绩回升归因于战略执行与利润恢复与增长计划（PRGP）推进。

中国内地市场增长9%，成为关键驱动力。高端美妆零售额实现双位数增长，市场份额持续提升。过去六个财季中，五个实现高端市场份额增长。本季度，旗下七个品牌在中国录得两位数增长，其中勒莱柏（Le Labo）接近三位数增长，海蓝之谜（La Mer）、汤姆福特（TOM FORD）表现突出。

管理层明确将加速拓展高增长渠道、市场与价格层级的产品组合。资源倾斜于支柱型奢华品牌与可扩大客群的大众功效型品牌。高端美妆贡献超70%营收，构成增长核心引擎。大众品牌中，The Ordinary等功效类产品被重点发展。

美妆评论人白云虎表示，抗衰老与功效护肤领域需求持续增长，契合雅诗兰黛当前战略布局方向。

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