瑞财经 严明会 去年12月，重庆宇隆光电科技股份有限公司（以下简称“宇隆科技”）创业板IPO获受理，保荐机构为中信证券，保荐代表人为王家骥、王珺珑。

招股书显示，宇隆科技成立于2014年，专注于新型半导体显示面板领域的智能控制卡及精密功能器件相关产品的研发、生产及销售，终端应用主要为平板电脑、笔记本电脑、显示器、中大尺寸电视、手机、智能穿戴等消费电子领域。

2022年-2025年上半年，宇隆科技主营业务毛利率分别为21.35%、23.01%、21.49%、22.56%，较为稳定。

分业务来看，宇隆科技显示用智能控制卡的毛利率各期分别为27.06%、27.43%、19.10%及18.10%，而显示用精密功能器件各期的毛利率分别为11.93%、17.59%、25.39%、29.77%。

宇隆科技可比公司显示用智能控制卡各期的毛利率均值分别为24.83%、21.19%、20.97%及19.20%，显示用精密功能器件各期的毛利率分别为37.64%、33.21%、29.88%及29.00%。

2022年及2023年，宇隆科技显示用精密功能器件毛利率明显低于行业水平。

宇隆科技显示用智能控制卡的毛利率主要依靠PCBA制造服务拉动，PCBA制造服务各期毛利率分别为31.73%、30.91%、32.43%、35.07%，而显示用智能控制卡产品的毛利率分别为16.06%、16.84%、10.39%、9.1%。

但如上文提到，宇隆科技在客供料模式下，向部分客户采购的金额是要大于销售金额的。

2022年-2025年上半年，宇隆科技的销售费用分别为 1,286.29 万元、1,458.14 万元、1,918.79万元和 899.16万元，费用率分别为1.72%、2.09%、1.75%和 1.51%，明显低于可比公司均值。

业务招待费为宇隆科技销售费用的主要构成之一，各期分别为617.61万元、662.18万元、958.56万元和340.22万元。3年半合计为2578.57万元。

宇隆科技的管理费用下也有业务招待费，各期分别为86.34万元、45.15万元、79.27万元及48.62万元，3年半合计为259.38万元，加上销售费用下的业务招待费，宇隆科技3年半的业务招待费为2837.95万元。

2022年-2025年上半年，宇隆科技研发费用率分别为4.67%、4.29%、3.19%和 2.95%，而与之可比公司的研发费用率分别为5.75%、6.43%、5.96%及6.09%。宇隆科技的研发投入力度渐弱，且低于行业水平。

宇隆科技曾获得过税收优惠，各期金额分别为941.44万元、638.33万元、1,912.01万元及1,102.30万元，合计为4594.08万元。

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