TCL中环(002129.SZ)公告称，拟通过受让股份、表决权委托及增资等方式投资一道新能源科技股份有限公司。本次交易中，一道新能源主要股东拟转让其持有的全部或部分股份，具体价格和方式尚未披露。

TCL中环为光伏硅片龙头企业，截至2024年上半年，210硅片累计出货超200GW，综合市占率持续第一。一道新能源主营光伏电池与组件，2023年上半年组件出货量约15GW，与阿特斯并列全球第七。根据Infolink统计数据，公司已形成从电池到组件的完整产能布局。

一道新能源成立于2018年8月，曾于2023年12月29日申报创业板IPO，但因行业周期波动及融资环境变化，于2024年8月终止上市进程。其2021年至2023年营业收入分别为18.94亿元、86.06亿元和227.24亿元，同期合并报表资产负债率分别为87.71%、86.54%和86.89%，资金压力显著。

目前一道新能源主要股东包括衢州智道企业管理合伙企业（有限合伙）持股17.4597%、刘勇持股12.6048%、苏州睿索斯环保科技合伙企业（有限合伙）持股8.1042%、北京京国管股权投资基金（有限合伙）持股5.9407%等。2024年4月，衢州工业控股集团曾计划收购衢州智道所持股份并获取刘勇及其一致行动人表决权，以实现控制权转移，但最终未落地。

TCL中环表示，本次投资旨在推动低效产能出清，构建新技术产业生态，并通过协同赋能改善经营现状。若交易完成，将有助于TCL中环补强下游电池组件环节短板，增强一体化布局能力。公司在2025年半年报中指出，高效组件出货同比环比均有所提升，单瓦亏损收窄，正着力打造差异化产品竞争力。

此前光伏行业尚未实现头部企业成功兼并案例。2024年8月，通威股份公告拟增资润阳股份并取得控股权，但该交易于2025年2月终止。截至目前，本轮周期底部仍未出现实质性头部整合案例，市场关注此次TCL中环与一道新能源能否达成“1+1>2”的整合效果。

TCL中环最新业绩预告显示，预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损82亿元至96亿元，较上年亏损98.18亿元有所收窄。公司称，尽管光伏新增装机量保持增长，但行业供需持续失衡，主链产品价格处于低位且传导不足，经营仍承压。公司将夯实光伏材料基础，提升电池组件产品竞争力，力争2026年实现经营大幅改善。

本次交易尚处于筹划阶段，方案需进一步论证协商。一道新能源在2023年6月最后一轮融资中估值达77.45亿元，但在近两年行业调整背景下，光伏企业整体估值普遍回落，实际交易估值可能受影响。双方后续将就具体条款签署正式协议。

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