湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司正式登陆港交所，证券简称为“鸣鸣很忙”，股票代码1768.HK。开盘价报445港元，较发行价高开88.08%，总市值突破950亿港元。

该公司由“零食很忙”与“赵一鸣零食”于2023年战略合并而成，截至上市前门店总数超2万家，其中约59%位于县城及乡镇。根据招股书，公司2024年度收入为393.44亿元，2025年前九个月收入达463.71亿元；净利润由2022年的0.81亿元增至2024年的18.10亿元，三年复合年增长率为234.6%。

其商业模式以低毛利、高周转、强供应链为核心，依托下沉市场实现规模扩张与成本压缩。2025年上半年，公司总GMV为410.57亿元，据此推算单店平均月收入约为40.79万元；按3.1%净利率计算，单店月均净利为1.26万元。按此测算，加盟商回本周期超过30个月。

2025年前三季度闭店数量达211家，闭店率较2022年的0.7%有所上升。部分加盟商反映，150平方米门店月租金由2022年的5000元升至1.9万元，人力、水电等运营成本同步上涨，夫妻需轮班守店。在部分区域出现同品牌门店密集布点现象，如青岛一条不足500米街道内设有两家鸣鸣很忙门店，另有一家万辰集团旗下“好想来”门店正对营业，导致客流分流与单店营收下滑。

促销活动频次增加，会员日等全场折扣虽带动客流，但进一步压缩利润空间。黑猫投诉平台显示，关于该集团产品的投诉累计超千条，主要涉及无生产日期、异物混入等问题。

同期，竞争对手万辰集团2025年前三季度净利增幅达361.52%，旗下品牌单店平均月利润约1.08万元。万辰集团正强化高效益门店模型、供应链议价能力及数字化降本提效能力。良品铺子、三只松鼠等传统品牌亦加速线下转型，老婆大人、零食有鸣等区域品牌持续深耕本地市场。线上即时零售、社区团购及直播带货等新模式对线下流量形成持续分流。

行业整体呈现“线下血拼、线上夹击”格局。鸣鸣很忙面临的核心挑战在于平衡规模扩张与单店盈利能力，提升运营效率、优化品控体系并重建消费者信任。其长期价值取决于可持续的财务健康度与单店模型韧性，而非单纯门店数量增长。

免责声明：本文内容由开放的智能模型自动生成，仅供参考。