2026年3月19日，江苏新泉汽车饰件股份有限公司（603179.SH）披露2025年年报：营收155.24亿元，同比增长17.04%；归母净利润8.15亿元，同比下滑16.54%；经营活动产生的现金流净额为7.68亿元，同比下滑40.60%。

新泉股份已向港交所主板递交上市申请书，拟构建“A+H股”双资本平台。招股书显示，所募资金将主要用于未来三年扩张汽车座椅生产线，在国内及海外新建工厂；研发下一代技术及材料；投资高精度设备及智能软件系统以提升自动化与数字化生产水平；发展机器人及自动化技术。

2025年，新泉股份通过收购安徽瑞琪70%股权实现汽车座椅业务从零突破，当年座椅销量达12.26万套，贡献收入9520.6万元；但截至2025年底，座椅设计产能为36万套，实际产量仅8.31万套，产能利用率为23.09%。

客户集中度持续走高。2024年及2025年前三季度，前五大客户（特斯拉、吉利汽车、奇瑞汽车、理想汽车、比亚迪）收入分别为98.88亿元和87.35亿元，占总营收比例达74.6%和76.5%；最大客户收入占比分别为22.6%和29.4%。

受主机厂压价、账期拉长、原材料价格波动及产能利用率不足等因素影响，2025年主营业务毛利率为17.09%，同比下降1.96个百分点。应收账款方面，对广汽菲亚特克莱斯勒、威马汽车、合创汽车、合众新能源等车企单项计提坏账准备合计2800.43万元，账面余额合计3526.96万元。

海外市场布局加速。截至2025年末，新泉股份已在马来西亚、斯洛伐克、墨西哥建成3个生产基地，并在德国、美国设立2个研发中心；2025年4月向斯洛伐克新泉增资4500万欧元；5月及6月分别在德国慕尼黑、因戈尔施塔特设立子公司；9月在美国肯塔基州设立子公司。港股募资部分将用于在墨西哥、欧洲及东南亚购置土地并兴建新生产设施，同时升级现有厂房。

年报显示，2025年北美地区毛利率为18.66%，同比下降7.71个百分点；欧洲地区毛利率为21.18%，同比下降13.26个百分点。

2025年10月，创始人唐敖齐去世，其子唐志华接任实控人，直接及间接合计持股27.26%。2025年12月，新泉股份成立常州新泉智能机器人有限公司，注册资本1亿元，聚焦机器人核心零部件；2026年1月26日，与凯迪股份签署战略合作协议，共同布局机器人关键零部件赛道。

国泰君安研报指出，新泉股份在汽车内饰总成、精密注塑、轻量化材料及模具开发方面的制造能力，与人形机器人外覆盖件、结构件、壳体等环节高度适配；依托现有主机厂客户资源具备切入机器人供应链的天然优势，但人形机器人尚处产业化初期，短期难以形成实质利润贡献，研发投入与量产进度存在不确定性。

新泉股份在招股书中表示，将参与客户机器人产品规划，从概念阶段开展联合开发，并将现有工艺能力应用于机器人核心零部件及轻量化结构件，与车企客户的机器人战略协同发展，为第二增长引擎奠定基础。摩根士丹利及广发证券均提示，机器人业务当前主要带来估值提升，对当期盈利改善有限，传统主业承压仍是核心矛盾。

新泉股份称目前处于上市静默期不便接受采访，但将在港股发行上市进程中及时履行信息披露义务。

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