因一季度净利润大幅下挫及股价剧烈震荡，液冷概念热门股英维克受到市场高度关注。公司一季报显示，净利润显著回落，前十大流通股股东中，自然人方文艳退出榜单；其于2025年四季度曾新进并持有614.79万股。同期，市场出现“英维克并非英伟达生态合作伙伴”等质疑。

2026年4月22日，记者实地探访位于深圳市龙华区鸿信工业园的英维克总部。园区内有4栋标有英维克标识的建筑，涵盖仓储、生产、研发及行政功能。现场可见多辆印有“英维克管好每一度”标识的货车装卸货物，生产车间运转繁忙，员工反映近期加班频繁。公开信息显示，英维克成立于2005年，2016年在深交所上市；2020至2021年实现数据中心全链条液冷单柜200kW批量交付；2022年推出Coolinside全链条液冷六大集成方案；2024至2025年Coolinside累计交付超1.16GW。

公司当前业务覆盖机房温控节能、机柜温控节能、客车空调、轨道交通列车空调及服务、电子散热五大板块。其中电子散热业务因涉及与英伟达、英特尔的合作而备受关注。4月21日，英维克股价一字跌停。当日分析师会议披露，电子散热业务包括冷板、接头等部件，客户遍布国内外，技术要求高、定制化强、开发周期长，预计2026年增速加快。业内人士指出，公司毛利率修复关键在于海外业务收入占比提升；原预期液冷相关海外收入于二季度放量，现推迟至三季度。

英维克在2025年年报中披露，其UQD产品于2024年OCP全球峰会期间被列入英伟达MGX生态系统合作伙伴；2025年OCP峰会期间，UQD与MQD产品均进入该名录。但公司未披露与英伟达合作的具体订单、收入规模及进展。投资者多次询问是否已向英伟达、谷歌产生实际订单收入，公司均表示无计划披露客户业务细节。3月举行的英伟达GTC2026大会展板中，“Envicool（英维克）”字样出现在MGX生态合作伙伴名单中。行业人士解释，MGX认证代表具备整系统硬件供货及软件配套服务能力，但最终是否采用由下游算力客户决定。产业链信息显示，英维克已获得英伟达部分零部件供应商资格，如接头类产品，但具体供应量未公开。多位业内人士表示，当前供应规模有限，且英伟达后续下单节奏尚不明朗，公司信息披露整体较为笼统。

技术层面，业内认为冷板式液冷量产门槛相对较低，技术难度低于光模块与高端PCB；英维克定位为系统集成商，核心优势在于供应链整合与规模化成本管控；冷板、管路、CDU等部件通用性较强，厂商间无显著底层技术代差；真正壁垒在于头部客户准入认证，而非单一零部件技术。券商研究员指出，液冷系AI数据中心散热刚性需求，随GB200至GB300算力柜迭代，冷板、UQD接头用量上升，CDU价值量同步提升；国内企业凭借制造精度与批量产能正加速切入海外液冷供应链。技术演进方面，行业将由部分液冷过渡至全冷板式液冷，并融合浸没式、微通道等路线；冷板式短期不会淘汰，因其导热性能突出；浸没式存在运维复杂、导热不达标等问题；风冷仍适用于低算力场景。

截至2026年一季报披露前，英维克市盈率（TTM）达237倍，总市值一度超1183亿元。2025年三季度股价涨幅逾169%，周伟、中航机遇领航混合型发起式证券投资基金新进前十大流通股股东；四季度全国社保基金一一五组合、方文艳新进并加仓，社保基金四二零组合亦加仓；2026年一季度，中航机遇领航、全国社保基金一一五组合、社保基金四二零组合均减持，方文艳退出前十大股东。Choice数据显示，公募基金持股由2025年末的1.34亿股降至2026年一季度末的6009.97万股，股东户数升至21.04万户。4月21日龙虎榜显示，东吴证券苏州相城大道营业部卖出1.13亿元居首；同日某券商研报称“UQD/MQD产品成功进入GB200/300NV72的RVL名单，后续有望进入英伟达供应链”，但次日该研报已在东财Choice、同花顺iFinD、Wind等主流终端消失。2025年4月以来，针对英维克的券商研报超60篇，绝大多数给予“买入”或“增持”评级。4月23日，英维克收盘价100.68元/股，下跌3.38%，成交额94.31亿元，总市值984亿元。

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