迈克尔·伯里近日警告，当前股市对人工智能的狂热正呈现1999—2000年互联网泡沫最后阶段的特征。

伯里指出，在一次长途驾驶中收听财经媒体节目时，发现全天内容几乎全部聚焦AI，其他经济议题完全缺席。他强调，股票价格已不再对就业报告、消费者信心等关键经济数据作出合乎逻辑的反应。例如，本周标普500指数创历史新高，市场仅关注略好于预期的4月非农就业数据，却忽视消费者信心指数跌至历史低点。

伯里称：“股票涨跌不是因为就业，也不是因为消费者信心。它们一路直线上涨，是因为它们一直在直线上涨。靠的是一个所有人都以为自己懂的两个字母论点……感觉就像1999—2000年泡沫的最后几个月。”

他将费城半导体指数（SOX）近期走势与2000年3月科技股崩盘前的上涨进行对比。该指数本周上涨超10%，2026年迄今涨幅达65%。

上述评论发布之际，投资者已连续两年大举增持AI相关股票，推动美国主要股指屡创新高。半导体企业及大型科技股因AI基础设施与软件需求激增而领涨，生成式AI热潮亦显著推高相关公司估值。

对冲基金经理保罗·都铎·琼斯亦将当前AI驱动的上涨类比1999年科技牛市，认为其可能尚有一至两年持续空间；但他同时警告，若估值继续扩张，最终调整或极为剧烈。琼斯举例指出，若股市再上涨40%，股市总市值与GDP之比或升至300%—350%，届时可能出现“令人窒息级别”的回调。

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