字节跳动2026年资本支出计划上调至超2000亿元人民币，较原计划增加25%，主要受人工智能投入加码及内存芯片成本上涨推动。

据TrendForce 5月6日报告，九大云厂商——谷歌、AWS、Meta、微软、甲骨文、字节跳动、腾讯、阿里巴巴、百度——2026年合计资本支出预估上调至约8300亿美元，同比增幅由61%提升至79%。

多家企业明确将资本开支上调归因于硬件基建限制与涨价压力：微软1900亿美元总预算中，250亿美元用于应对组件价格上涨；谷歌本季度资本支出达357亿美元，涵盖房地产、服务器、数据中心及其他基础设施；Meta则指出硬件组件价格走高及新增数据中心建设需求是主因。

国联民生证券分析指出，AI商业化已进入验证阶段，竞争重心正从技术与算力扩张转向以资本开支效率为核心的重资产竞争。当前财报释放三大信号：一是市场要求可量化的收入指标，如ARR、云业务增速、订单积压或广告转化效率；二是AI变现路径呈现分化，各公司依托云服务、算力销售、软件嵌入及广告优化构建闭环，但尚未形成统一范式；三是资本开支约束显著强化，市场更关注投入产出周期、利润率稳定性及自由现金流表现。

国内模型厂商ARR与Token调用量呈指数级增长。豆包App于2026年4月上线付费版本，开启商业化测试；截至3月，其月活用户达3.45亿，日均Token调用量于3月突破120万亿，三个月内翻倍，较2024年5月首发时增长1000倍。

Minimax ARR已超1.5亿美元；智谱API ARR突破2.5亿美元，2026年一季度Token调用量增长400%，三度提价仍供不应求。国金证券认为，国内算力供给紧缺叠加需求爆发，2026年算力产业链已实质性进入全链通胀阶段：GPU/CPU产能趋紧、租赁价格持续攀升，阿里、百度等大厂云端算力资源及配套服务多轮提价，印证真实算力需求的强劲释放与供给的严重不足。

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