2025年，华住集团新开酒店2444家，创历史新高；全年总营收253亿元，其中管理加盟及特许经营收入117亿元，同比增长23.1%；租赁及自有酒店直营收入129亿元，同比下降6.5%。截至2025年末，华住在营酒店共12858家，加盟门店达12285家，占比96%，直营门店仅573家，占比不足4%。

同期，蜜雪冰城全球门店突破6万家，基本均为加盟店，2025年总营收335.6亿元中，97%来自向加盟商销售食材、包材及设备等供应链商品。其商业模式本质为B2B供应链公司，加盟网络是其供应链终端。

华住加盟收入主要由初始加盟费（数万至十余万元不等）及持续按酒店营收3%—5%收取的管理费构成，属轻资产、低风险模式。其供应链布局包括独立运营的餐饮供应链公司（2025年GMV约7亿元）、集中采购平台“华住易购”（2024年交易额284亿元，覆盖超3000家供应商、5万余种产品），但该类业务仍定位为加盟配套服务，未纳入核心营收结构，2025年“其他收入”仅不到7亿元，占总营收不足3%。

相较而言，亚朵2025年零售业务收入36.71亿元，占总营收97.9亿元的近40%，同比增长67%，深睡枕Pro系列累计销量超1000万只，被子品类GMV同比增长逾90%。其路径是依托加盟网络同时服务B端（布草、耗材供应）与C端（客房场景零售），实现高频消费转化。

中国酒店行业连锁化率2024年达40.09%，较2020年26%显著提升，但增速已放缓，2024年较2023年略有回落；头部品牌加盟开店增速由过去20%以上降至约10%。行业正从增量扩张转向存量竞争阶段。

华住集团供应链研发和采购中心高级副总裁陈骐表示，公司终极目标是打造世界级跨行业供应链体系，但当前尚未将供应链本身作为核心盈利模块。其资源与战略重心仍高度集中于加盟门店规模扩张，规划2030年酒店总数达2万家。业内指出，加盟网络的终极价值不仅在于管理费收取，更在于其承载生态价值的能力——华住已掌握最大加盟网络，但尚未系统性释放该网络在供应链与零售端的规模化变现潜力。

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