中信证券研报指出，近期非洲锂资源供应扰动未解除，津巴布韦自2月25日起暂停所有原矿及锂精矿出口，截至4月13日虽有企业获出口许可，但尚未有锂精矿实际运抵中国；因运输周期约3个月，预计5月底至8月国内无津巴布韦锂精矿到货。同时，江西宜春四家瓷土矿采矿权出让收益评估材料于4月7日公示，预计将进入采矿证更换流程，参考见枧下窝矿情况，其余瓷土矿亦面临停产风险；该四矿合计年产7.5万吨LCE，若停产将造成约6000吨LCE/月的产量损失。

智利2026年4月锂盐出口量为3.76万吨LCE，环比下降5.1%，其中硫酸锂出口1.21万吨，环比下降26.9%；连续四个月出口处于历史高位后出现回落，库存持续消耗，后续月度出口增量或受限。全球最大锂矿Greenbushes将2026财年产量指引由150–165万吨下调至137.5–142.5万吨，中值减少17.5万吨，折合超2万吨碳酸锂当量，主因生产扰动及CGP3产能爬坡不及预期。澳洲锂资源供应增量不及预期，南美锂供应边际减少，全球高锂价对供应端刺激效果有限，全年供应紧张趋势有望延续。

2026年4月中国动力电池及其他电池产量达183.9GWh，同比增55.6%、环比增3.5%；1–4月累计产量671.2GWh，同比增长51.0%。当月动力电池装机量62.3GWh，同比增10.3%、环比增15.2%；1–4月累计装机187.2GWh，同比增长1.5%。新能源汽车销量回升带动装机回暖。同期国内储能电池销量200.4GWh，同比增长100.4%；2–4月能源成本上升强化替代效应，国内外储能需求向好，市场对储能电站长期收益率认可度提升；4月全国首单以储能电站为底层资产的机构间REITs产品发行，为行业引入增量资本并提供退出路径，进一步拉动项目需求。

据SMM数据，4月国内碳酸锂需求量为14.0万吨；上周碳酸锂总库存环比下降920吨至10.3万吨，仅相当于约三周消费量，其中冶炼厂库存1.9万吨，处于极低水平；库存低位促使上下游企业惜售或提前备货。大东时代智库数据显示，5月国内电池排产环比增长6%。在需求持续扩张、海外及国内供应扰动频发背景下，锂盐供应预计在未来2–3个月内持续短缺，叠加产业超额备库行为，价格支撑力度增强。中信证券预计锂价有望在未来2–3个月上涨至25万元/吨，四季度需求旺季或推动价格进一步上行。

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