5月13日，剂泰科技（7666.HK）在港交所主板挂牌上市，开盘较发行价涨超170%报28.68港元/股，总市值约330亿港元。公司由MIT化学工程博士赖才达、美国工程院院士陈红敏和MIT科学家王文首于2020年联合创立，定位于AI驱动的药物递送与发现，成立六年即完成IPO，为“AI制药三小龙”中用时最短者。

创业初期团队面临AI纳米递送领域的“三无”困境——无数据、无模型、无算法，曾连续大半年在动物测试中未能获得阳性结果。杭州地方政府提供注册、场地等“一站式”服务，并通过生物医药产业政策协助对接早期研发资源，支持企业落地生根。2025年，剂泰科技正式落户北京，依托当地人才与科研生态拓展业务，实现两地政府接力扶持下的快速发展。

公司目前拥有约40名博士及超过100名科学家，70%以上员工投入研发；已备案专利申请224项，获授权专利52项。核心平台NanoForge集成千万级脂质库、AI基础模型、量子化学与分子动力学模拟及高通量筛选平台，支撑AiTEM（AI小分子制剂设计）、AiLNP（AI纳米递送系统设计）和AiRNA（AI mRNA序列设计）三大解决方案，覆盖分子生成、特性预测、干湿实验迭代及剂型优化全流程。

商业化采用“平台合作+产品授权”双轮驱动模式。截至2025年，公司已支持全球超30家制药及生物技术企业利用其AI平台开展制剂优化、递送系统开发及mRNA序列优化。2025年9月，公司将进展最快的候选药物MTS-004授权给浙江引安医药，获得1亿元分期首付款，适应症总里程碑付款达18.45亿元。MTS-004为治疗假性延髓情绪失控（PBA）的口服崩解片，系中国首款完成Ⅲ期临床试验的AI赋能制剂新药，其临床前制剂开发时间由传统一至两年压缩至不到三个月。同期，公司与一家全球领先制药企业签订平台合作协议，单个靶点合约金额最高达1.09亿美元。

财务数据显示，公司2023年至2025年营收分别为930万元、150万元和1.05亿元，2025年较2023年增长近70倍；毛利率由2024年的55.5%跃升至2025年的98.2%；年内亏损由2024年的4.99亿元收窄至2025年的3.92亿元；经调整亏损净额由2023年的3.47亿元逐年减少至2025年的1.8亿元；截至2025年末，公司持有现金及等价物合计11.3亿元。

管线布局涵盖超10种产品，包括4种临床前候选药物、3种临床阶段管线、1种pre-NDA阶段产品和2种动物保健产品。公司在肝脏和肺部靶向递送效率超越当前国际金标准，并在动物模型中实现对免疫器官、心脏、肌肉、肿瘤等多器官的精准靶向递送。

本次IPO募资约50%将用于AI平台持续研发，约20%投入临床试验，约10%布局动物健康与抗衰老领域，剩余部分用于全球生态建设及运营资金。

上市前，公司共完成天使轮至D轮八轮融资，融资方包括峰瑞资本、红杉中国、中金资本、源码资本、人保资本、五源资本、国寿股权、光速中国、晶泰科技、招银国际等。2020年2月，峰瑞资本领投天使轮400万美元；同年4月，红杉种子基金领投天使+轮约358万美元；2025年7月D轮由北京市医药健康产业投资基金和大兴区产业基金联合领投3.5亿元人民币，投后估值突破10亿美元。

红杉中国自2020年天使+轮起连续五轮加注，为支持轮次最多的投资机构，截至上市前持股6.89%，为公司第二大机构股东。剂泰科技是红杉种子自2018年单列以来首个IPO项目，亦为红杉种子一期首个“全垒打”项目，按开盘价计算，单个项目收益已实现整只基金回本。红杉建议公司战略重心转向AI驱动的LNP递送平台，填补其AI制药布局中“制剂”方向空白。

公司招股书披露，创始人赖才达曾于MIT期间创办净水科技公司AquaFresco，后在麦肯锡为全球顶级药企制定数字化战略，并曾任晶泰科技COO。其将药物递送比作“火箭与卫星的关系”，将剂泰定位为“制药界的SpaceX”，致力于解决药物“送不到对的细胞”这一核心瓶颈。

从杭州落地到北京加速，从天使轮到IPO，剂泰科技完成了从“三无”起步到全球AI纳米递送第一股的跨越。其征途目标为推动中国在纳米递送领域真正实现全球领先。

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