SpaceX将于本周五在纳斯达克正式挂牌交易，发行价确定为每股135美元，拟发售约5.556亿股，募资约750亿美元，估值达1.77万亿美元。

奥本海默给予该股“跑赢大盘”评级及190美元目标价，较发行价高出逾40%，对应估值约2.5万亿美元；纽街研究首次覆盖，设定12个月目标价165美元，较发行价高22%。

公司2025年营收为186.7亿美元，同比增长33%，但净亏损达49.4亿美元；2026年第一季度净亏损为42.8亿美元。

业务覆盖火箭发射、星链卫星通信及人工智能基础设施，正推进TeraFab计划——目标年产1太瓦AI算力，并在太空构建拍瓦级算力集群，核心依托轨道数据中心与星舰大规模部署能力。

奥本海默分析师Timothy Horan指出，SpaceX计划每年发射1万艘星舰（日均27艘），以部署100万个轨道数据中心和10万颗通信卫星，支撑TeraFab落地；该预测前提是星舰须于2026年底前进入商业服务。

地面数据中心已取得进展：SpaceX上月签署超260亿美元年度容量协议，包括与Anthropic达成每月12.5亿美元、与Google达成每月9.2亿美元的Colossus计算协议。

风险方面包括市盈率超100倍、太空芯片热管理技术尚未验证、监管与执行不确定性、马斯克个人关联风险，以及流通股供应有限导致上市初期供需失衡与高波动性。

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