在2025年巴菲特股东大会中美投资人酒会上，Leonis Capital合伙人Jenny Xiao表示，真正能穿越周期的AI投资应关注深耕垂直领域的公司，而非追逐风口。她通过三个故事阐述观点：一是DeepSeek等新兴公司对OpenAI和Anthropic融资的影响，揭示基础模型公司需突破‘零价值阈值’；二是Jasper因缺乏护城河导致用户流失，强调技术红利不如产品路径重要；三是投资一家不起眼但客户留存高的蓝领行业AI公司，说明精耕应用公司更稳健。Xiao认为，这类小公司虽融资慢，但长期回报可能优于高泡沫的AI独角兽。

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