4月25日，三只松鼠向港交所递交招股书，计划实现“A+H”双平台上市。然而，这家昔日的“网红零食品牌”正面临多重困境。2024年，公司虽重回百亿营收，但高促销费用和毛利率下降使其盈利承压。线上流量成本攀升，线下门店数量较巅峰时期缩减70%，仅剩333家。同时，代工模式引发的品控问题频遭消费者投诉，资本市场对其信心亦大幅下滑，市值较高峰缩水超250亿元。创始人章燎源试图通过多品牌战略及量贩零食收购突围，但效果尚不明显。

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