开源证券研报指出，2025年零售行业投资以消费复苏为核心。建议围绕情绪消费主题，重点关注黄金珠宝、线下零售、化妆品和医美四条主线。优选景气赛道及龙头公司，关注品牌势能与竞争力提升。具体包括差异化黄金珠宝品牌、变革中的线下零售龙头、实力强劲的国货美妆品牌以及差异化医美产品厂商和机构龙头。

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