招商证券指出，若假设成立，沪深300指数总市值存在22~61%的理论上行空间。2025年中国经济进入新常态，总需求增速趋于稳定波动率降低，上市公司自由现金流占比持续提升。银行股息率和非金融建筑自由现金流收益率相对无风险利率利差下行，将推动估值提升。居民资金、国家队、险资、主动公募及外资有望成为重估的重要推动力量。

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