5月以来，终端钢材需求转弱，焦炭供需基本面支撑减少。煤炭供应宽松，价格下行，焦煤价格偏弱，煤矿不断让利下游。数据显示，5月23日吕梁主焦煤成交均价1175元/吨，月内降50元/吨。焦化厂盈利良好，山西地区捣固准一干熄焦平均盈利17元/吨。然而，钢材价格偏弱震荡，钢厂盈利收缩，河北地区螺纹钢5月平均盈利仅1.25元/吨。在产业链中，钢厂作为终端买家对原料价格有话语权，通过提降焦炭价格获取利润。5月16日及26日，河北、天津部分钢厂两次提降焦炭价格，导致焦炭价格承压趋降。整体来看，黑色产业链利润从煤矿流向钢企。

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