7月27日，中信证券发布研报指出，当前市场呈现典型水牛特征，并对投资者关注的五大问题作出回应。报告指出，近期增量资金来源广泛，包括机构、散户及部分保守型资金。历史数据显示，水牛行情通常持续不超过4个月，后续是否转为全面牛市仍需观察基本面变化。中信证券建议，在反内卷叙事下关注低位低估值品种，并认为人工智能大会或推动科创板补涨。策略上，建议突破3600点后增配恒科与科创，同时围绕有色、通信、创新药、军工、游戏等板块轮动布局。

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