2025年8月，随着城投债信用利差压缩至历史低位，依赖城投债‘持有到期’策略的券商资管面临转型压力。多位从业人士表示，过去靠高票息和债牛‘躺赢’的模式难以为继，2025年起固收类产品收益达标难度加大。数据显示，截至2025年6月末，券商私募资管产品规模达5.52万亿元，其中固收类占比超82%。为摆脱路径依赖，多家券商加速布局多资产多策略、FOF产品及量化策略，推动主动管理转型。业内人士认为，未来券商资管将呈现差异化竞争格局，转型成功者或将脱颖而出。

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