受外卖平台补贴退坡影响，8月全国奶茶、咖啡门店扩张速度环比放缓。茶饮市场开店分化明显，古茗、霸王茶姬持续领跑；咖啡品类渗透率稳步提升，瑞幸、库迪、幸运咖扩张较快，星巴克维持缓慢增长。店效方面，中端价格带品牌同比增速普遍处于10%~20%，头部企业增速有所回落。中信证券认为，具备产品创新与线下引流能力的头部品牌更易穿越周期，建议关注海外市场拓展潜力。相关公司：中信证券sh600030

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