2025年水泥行业产能利用率跌破50%，需求受地产新开工低迷拖累，价格与盈利前高后低，全年利润290亿元，高于2024年的260亿元；2026年一季度再度走弱。供给端加速产能置换，长三角、湖北等地错峰生产执行不足加剧价格低位盘整。头部企业分化明显：海螺市占率升至15.65%，华新凭海外业务实现2025及2026年Q1收入与净利润双增。短期行业盈利处底部，涨价意愿强；长期受限产及“双碳”政策推动，供给出清或加快，供需再平衡有望提升盈利能力。

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