在前期快速冲高至3500美元后，金价进入盘整阶段。中美关税利好降低避险需求，金价一度跌至接近3100美元。

短暂回调后，金价强势反弹，昨日美股时段上涨近2%，站上3240美元/盎司。今日亚洲盘虽有所下跌，但仍维持在3220美元上方。

金价反弹带动黄金概念股集体上涨。黄金ETF华夏(518850)、黄金股ETF(159562)分别上涨1.65%和0.48%，年内涨幅均超20%。

今年以来，金价累计涨幅超过23%，多次刷新历史新高。此轮上涨主要受全球经济放缓、关税不确定性及央行购金需求推动。

尽管政经局势缓和，但不确定性仍存，机构继续看好金价前景。隔夜金价反弹受益于美元小跌及疲软经济数据，同时俄方总统未出席和谈也推动避险买盘。

技术面上，金价自4月22日高位调整近1个月，最大跌幅超10%，触及MA 60线。周K线显示，金价长期沿MA 10运行，多次触线后反弹。

全球股市对关税暂停的反应已持续一段时间，若无进一步利好，资金可能从定价关税暂停转向定价潜在风险。

瑞银维持金价预测，预计今年及明年年底每盎司3500美元，峰值或达2026年中3600美元。原因包括经济增长下行风险、美联储宽松政策及资产重新分配等。

瑞银贵金属策略师Joni Teves认为，短期关税战缓和可能使市场盘整，夏季为传统淡季，短期或有回调，但为投资者提供进场机会。

黄金核心价值在于其稀缺性和全球认可度，数千年来始终保持购买力。如2020年新冠疫情、2022年俄乌冲突、2024年巴以冲突期间，金价均逆势上涨。

支撑黄金的三大因素包括：全球央行购金、美元走弱趋势及地缘风险。世界黄金协会数据显示，2022-2024年全球央行购金量超1000吨，远超此前平均水平。

中国4月末黄金储备环比增加7万盎司，连续6个月增持，总量增长近100万盎司。去美元化趋势促使各国增持黄金，增强金融体系稳定性。

美元与黄金通常呈“跷跷板”关系。自去年9月起，美联储进入降息周期，实际利率下降降低持有黄金的机会成本，资金更倾向于流入黄金市场。

地缘风险持续存在，若出现冲突或经济衰退信号，黄金可能再次成为资金避风港。对于投资者，可关注黄金类ETF产品。

黄金ETF华夏（518850）锚定实物黄金，反映价格波动，支持T+0交易。黄金股ETF（159562）涵盖黄金产业链上下游公司，弹性更高。

管理费和托管费低，以100万元投资为例，比普遍产品持有一年可节省4000元成本。

近期经贸关系、地缘冲突缓和，黄金出现回调，但中长期配置价值未变。世界黄金协会调研显示，29%受访央行计划未来12个月增持黄金。

瑞银预测2025年各国央行将买入约1000吨黄金。黄金作为对冲主权货币信用风险、应对地缘政治风险及抗通胀工具，具备中长线价值。

投资方式可选择黄金商品或黄金股，ETF以其稳健+进取特点受到欢迎。截至5月15日，相关ETF年内吸金额显著。

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