5月22日，泡泡玛特(9992.HK)股价一度涨6%报229港元，再创历史新高，年内累涨155%，市值突破3000亿港元。摩根大通首次覆盖并给予“增持”评级，目标价250港元，预计其海外销售额2025年同比增长152%，2025至2027年复合增长率42%，占2027年销售额的65%。

多家机构近期给予“买入”评级。第一上海证券指出，LABUBU搪胶毛绒三代系列发售迅速售罄，二手溢价达42.7%-1013.4%。泡泡玛特Q1营收同比增长165%-170%，高于市场预期，中国增长95%-100%，海外增长475%-480%。

LABUBU作为超级IP崛起，其成功源于工艺创新与包挂设计。该系列多次出圈，包括BLACKPINK成员、泰国公主及贝克汉姆女儿的社交展示，增强了“炫耀”属性与病毒式传播潜力。2024年，LABUBU所在的THE MONSTERS系列营收30.4亿元，同比增长726.6%，占总营收23.3%。

泡泡玛特加速全球化布局，计划2025年美国门店数不低于50家，进入纽约时代广场和第五大道。4月14日启动最大规模组织架构升级，设立四大区域总部以优化资源调配与管理效率。

股价表现方面，从上市初破千亿港元到两年多低迷期，再到如今创新高，早期投资人蜂巧资本选择高位套现22.64亿港元。蜂巧资本称清仓因基金到期，陪伴公司14年深感不舍。

黑蚁资本表示消费投资长期壁垒高，认可泡泡玛特价值。2023年底起，景顺长城品质长青A等基金相继增持。创始人王宁回应质疑，强调公司已证明IP孵化能力，并相信IP生命周期长。

面对流量和网红效应褪去的挑战，如何持续输出新IP成为关键问题。王宁多次在公开场合回应市场质疑，强调公司并非短暂潮流，而是拥有长久生命力的企业。

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