胰淀素（Amylin）成为减重领域焦点，Metsera发布每月一次候选药物MET-233i的积极1期临床数据。

当前行业呈现两极化趋势。一方面，诺和诺德的胰淀素复方制剂cagrisema在三期临床中未达预期，导致股价被华尔街看空；另一方面，罗氏以53亿美元总价license in胰淀素相关管线，显示后继者持续加码。

礼来的三靶点药物为其他公司带来压力，促使减重市场的战略调整愈加复杂。

作为GLP-1下游分子，胰淀素通过延缓胃排空、增加饱腹感调节血糖与体重。其首个药物普兰林肽于2005年获批，用于治疗I型和II型糖尿病，减重效果在研究中亦有所体现。

cageilintide作为改良版胰淀素，通过结构优化实现每周一次注射。然而，cagrisema复方制剂在关键III期试验中未能达到预期，可能与其平台期效应有关。相比之下，诺和诺德的双靶点药物Amycretin展现出显著疗效，口服版本12周减重13.1%，皮下注射版本36周减重22%。

MET-233i的数据发布后，Metsera股价飙升15%。数据显示，单药给药五周内平均体重减轻8.4%，患者耐受性良好。此外，Metsera还布局了长效GLP-1激动剂及口服肽减重药物，目标是吸引MNC整体收购。

MNC们正加速布局减重领域。阿斯利康采用胰淀素+GLP-1联合疗法路线，其长效胰淀素激动剂AZD6234与双靶点激动剂AZD9590联用的IIb期试验正在进行。罗氏以16.5亿美元预付款引入Petrelintide，并计划与内部双靶点多肽或GLP-1小分子联用。艾伯维则以3.5亿美元预付款引进GUB014295，未来可能进一步收购GLP-1相关资产。

与此同时，礼来正在开发胰淀素/降钙素双受体减肥药。尽管诺和诺德的cagrisema遭遇挫折，但其双靶点药物仍为胰淀素领域提供想象空间，而其他MNC能否抢占先机尚待观察。

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