6月10日，腾讯音乐娱乐集团（TME）宣布与喜马拉雅达成并购协议。根据公告，腾讯音乐将以12.6亿美元现金、不超过5.1986%的A类普通股及0.37%额外股份作为对价完成此次收购。

收购完成后，喜马拉雅将保持品牌独立运营，核心管理团队及战略方向不变，成为腾讯音乐全资附属公司。这一交易标志着双方长达数月的谈判正式落地。

过去十年间，喜马拉雅虽成长为头部在线音频平台，但其盈利难题长期存在。尽管在2023年实现首次盈利，其四次冲击资本市场的尝试均以失败告终，暴露了音频分享平台的商业化局限性。

对于腾讯音乐而言，此次收购意义重大。首先，通过整合喜马拉雅资源，腾讯音乐可进一步拓展生态版图，弥补在听书、播客及直播等领域的不足，强化多元化内容布局。其次，此举有助于突破在线音乐业务单一化瓶颈，借助喜马拉雅在广告、直播等创新服务上的积累实现新增长。最后，喜马拉雅庞大的IP资源储备将助力腾讯音乐深耕长音频领域，挖掘有声书市场潜力。

从喜马拉雅角度看，选择被并购是应对财务困境的现实选择。2021年至2023年间，其营收分别为58.6亿元、60.6亿元和61.6亿元，调整后净利润分别为-7.18亿元、-2.96亿元及2.24亿元。订阅收入增长乏力，付费点播业务持续下滑，加之高达144亿元的负债压力，迫使喜马拉雅寻求合适买家。

此次交易对喜马拉雅早期投资人亦具重要意义。自2014年起，喜马拉雅完成十轮融资，主要投资方包括美国泛大西洋投资集团、挚信资本等。截至2024年初，腾讯音乐已持有喜马拉雅8.38%股份。本次交易估值较此前大幅缩水，但仍为长期陪跑的投资人提供了退出渠道。

值得注意的是，本次收购价格从传闻中的24亿美元降至12.6亿美元，显示出喜马拉雅在谈判中的被动地位。尽管部分投资人对估值表示不满，但相比资本困局，成功退出仍是更优选择。

腾讯音乐港股当日高开2.3%，反映出市场对此次收购持积极态度。通过整合喜马拉雅资源，腾讯音乐将进一步巩固其在音频内容生态中的主导地位。

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