6月18日晚上八点，成都IFS地下一层的泡泡玛特门店人满为患，消费者反复摇晃盲盒猜测款式并当场拆盒。重庆市民赵琦在天猫直播间抢购到Labubu盲盒，但需等待两个月发货。

热门IP如Labubu、Twinkle Twinkle等经常缺货，市场溢价显著。原价99元的普通款Labubu市场价达240元，隐藏款价格更是原价十倍甚至三十倍。

同一天，i茅台优化了整箱“蛇茅”的购买流程，从预约调整为直接抢购。茅台生肖酒每年引发抢购，市场价被炒至五六千元，而飞天茅台市场价一度超3000元。

白酒行情下行，黄牛热情减弱。618期间，不少平台将飞天茅台补贴至两千元以下，白酒板块近期走低，引发对其长期投资前景的疑虑。

与之形成对比的是泡泡玛特为代表的消费股新星。其股价一年涨10倍，市值一度超3800亿港元，重仓茅台的基金经理调仓转换赛道。

泡泡玛特采用盲盒模式，通过不确定性和稀缺性吸引消费者。其商业模式是与潮流艺术家签约或孵化工作室，获得IP授权后批量生产玩具，装入盲盒销售。

2024年，THE MONSTERS系列贡献营收30.4亿元，占全年收入23%。HIRONO（小野）和CRYBABY（哭娃）等IP增长迅猛。泡泡玛特已成功打入国际市场，2024年港澳台及海外收入达50.66亿元。

过去几年，资本市场寻找下一个茅台，双汇发展、农夫山泉、海天味业等曾被冠以“X茅”称号，但业绩回落，市值被打回原形。

茅台作为高端白酒具有独特商业模式，面对渠道有极高定价权，优质高度烈酒越陈越香，更易抵御周期波动。

茅台探索年轻化策略，推出含酒冰淇淋、奶茶等产品，并邀请张艺兴代言，尝试融合酒与其他生活方式。情绪价值成为打开年轻消费者市场的关键。

尽管泡泡玛特受追捧，其收入刚过百亿大关，在盈利水平、毛利率等方面与茅台差距显著。其商业模式需要不断推陈出新，销售成本较高，生命周期较短。

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