2025年，LABUBU作为中国香港艺术家龙家升创作的潮玩IP，已成为全球潮玩市场的现象级存在。自2018年入市以来，该系列销量不断攀升，2023年突破亿元大关，并在2024年凭借明星带货效应从亚洲火向欧美。

6月10日，一款初代薄荷绿LABUBU以108万元成交，刷新潮玩单品拍卖纪录。然而一周后，泡泡玛特（09992.HK）股价出现震荡，单日跌幅达6.04%，市值蒸发223亿港元。LABUBU的爆火不仅让创始人王宁跻身河南首富之列，也将中国潮玩产业推向舆论中心。

为缓解市场供不应求，6月18日晚，泡泡玛特首次开启LABUBU线上预售。此举导致其在二手市场价格显著下滑。据千岛APP数据，隐藏款“本我”价格从6月14日的4732.96元跌至19日的1819.74元，跌幅超6成。

为什么是LABUBU？这种“丑萌”设计以“邪恶感”破局传统萌系赛道。90后玩家Ella认为其搞怪个性更能彰显年轻人态度，而Z世代消费者则多因偶像影响入坑。椰蛋表示，LABUBU象征外在普通却内在有趣的灵魂，成为她未泯童心的寄托及社交货币。

盲盒经济的核心在于随机性奖励与“集齐强迫症”。玩家通过拆盲盒获得情绪价值，同时享受娃娃身价涨跌带来的刺激感。但随着LABUBU热度飙升，黄牛垄断、溢价交易等问题频发。有玩家指出，频繁断货虽能短期提升稀缺性，但长期来看可能消耗玩家热情。

对于LABUBU的未来，玩家看法不一。Ella担忧其或重蹈MOLLY覆辙，陷入“爆红-溢价-退热”的周期；而椰蛋则持乐观态度，认为其完整人设与跨界潜力将延长生命周期。财报显示，2024年MOLLY营收20.9亿元，SKULLPANDA营收13.1亿元，CRYBABY增长最快。

站在更高层面，玩家期待泡泡玛特能够平衡限量稀缺与普惠消费，让LABUBU从商业爆品进化为文化符号。椰蛋建议推出民族版、朝代版等衍生产品，使其成为文化载体。 LABUBU的持续火爆，考验着泡泡玛特在狂热中守住IP文化内核的能力。

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