国庆中秋长假之后的首个交易日，生猪价格大幅下跌。截至10月9日收盘，生猪期货主力合约重挫近6%，刷新上市以来新低至12000元／吨下方。

市场普遍分析认为，猪价下跌主要受需求惯性回落和供应压力集中释放影响。在此背景下，生猪养殖企业普遍采取“以量补价”策略应对。供大于求格局短期内难以扭转，猪价弱势预计将持续。但部分机构指出，供应压力集中释放或为远期猪价回升创造条件。

近两个月国内猪价呈现加速下行趋势。10月生猪期货加权价格月度跌幅达7.9%，而9月加权期价累计下跌8.4%，为2025年1月以来最大月度跌幅。相较之下，7月和8月加权期价分别上涨3.01%和下跌3.28%。

正信期货分析师表示，尽管6-8月大规模养殖主体出栏量上升，但由于基础供应偏少及中小规模主体压栏，猪价未明显下行。进入9月后，中小规模主体压栏集中释放，叠加部分地区疫情引发抛售，导致猪价加速下滑。

上市猪企销售数据印证了9月供应压力上升。温氏股份2025年9月销售生猪332.53万头，环比增2.45%，同比增32.46%；正邦科技销售生猪79.07万头，环比升18.07%，同比升107.64%；新希望销售生猪139.42万头，环比增长4.22%，同比增长16.92%。东瑞股份、京基智农、巨星农牧等企业销量同环比亦不同程度增加。

面对价格下行，多数上市猪企通过增加销量弥补单价损失。尽管9月生猪销售均价环比下降4.66%至8.03%，但多数企业销售收入仍实现小幅环比增长。

牧原股份9月商品猪销量为557.3万头，销售收入90.66亿元，商品猪价格12.88元／公斤。相较8月的700.1万头、118.50亿元和13.51元／公斤，出现量价收入齐降。

10月生猪可出栏天数减少，但整体出栏压力继续上升。Mysteel农产品团队数据显示，10月重点省份养殖企业计划出栏量为1339.33万头，较9月实际出栏量环比提升5.48%，各地企业出栏计划普遍增加。

消费端方面，节后需求出现阶段性回落。尽管9月因国庆中秋备货需求回暖，但假期结束后腌腊需求尚未启动，短期消费回落成为市场共识。

正信期货指出，双节后旅游消费降温，居民家庭需求跟进不足，屠企新增订单有限，开工率预计将下降。华闻期货认为，双节期间生猪及猪肉消费不及预期，虽重点企业屠宰量达近年同期高点，但鲜销率显著低于去年同期。

卓创资讯观察显示，双节后猪肉鲜品分割品需求减弱，下游客户拿货积极性不高。预计2025年10月猪肉鲜品分割品价格呈“涨-跌-涨”走势，幅度有限，整体价格偏低，月均价环比变化不大。

在供强需弱格局持续背景下，市场情绪趋于悲观，多家机构对未来三个月猪价持看淡态度。

国家级生猪大数据中心分析团队指出，能繁母猪存栏仍处高位，产能去化缓慢，大部分省份猪价已跌破12元／公斤，市场承压明显，看空情绪浓厚。

紫金天风期货分析称，尽管9月需求回暖，但现货价格持续下跌，国庆期间延续跌势，养殖端缺乏抵抗能力，集团企业和散户持续抛售，供需过剩程度难以估量。即使春节前为传统需求旺季，市场预期依然悲观。当前生猪行业普遍亏损，外购仔猪养殖亏损更严重，行业进入淘汰阶段，企业比拼成本与现金流。气温下降带动需求转好，但压栏与二次育肥意愿低迷，现货反弹压力大，短期价格或底部偏弱震荡。

华闻期货指出，需求回落叠加生猪存栏持续上升，未来一个季度供应宽松，猪价短期或继续偏弱。

正信期货分析师李莉通过构建反映仔猪供需的领先指标判断，未来三个月猪价仍将承压。

关于未来猪价回升可能性，市场关注产能去化进程。牧原股份披露，截至2025年9月末，公司能繁母猪存栏为330.5万头。该公司此前在半年报交流会上表示，预计年底将降至330万头。

广州期货分析认为，头部企业配合降重要求，是三季度尤其是9月出栏加快的原因之一，有助于提前释放供应。市场预期供应将线性增加，可能造成近月合约预期偏差。对于远月合约，考虑到仔猪价格持续下跌及反内卷政策导向，行业产能有望加速去化，远期供需或将改善。

李莉同时指出，中小规模主体多采用外购仔猪批次化育肥模式，当前集中出栏的生猪多为春季前后补栏，随着库存逐步消化，可供出栏生猪将减少。

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