被称为“药中茅台”的片仔癀锭剂价格出现倒挂，部分电商报价低于600元，与官方760元零售价形成反差。该产品为片仔癀（600436.SH）核心品种，今年前三季度实现营业收入74.42亿元，同比下降11.93%；归属于上市公司股东的净利润21.29亿元，同比下降20.74%，降幅较上半年扩大。

业绩下滑主因是医药制造业销售减少和毛利率下降。前三季度，医药制造业板块收入40.16亿元，同比下降12.93%；其中肝病用药板块收入38.8亿元，同比下降9.41%。肝病用药为公司主要收入来源，而“片仔癀”系列为其主力产品，涵盖锭剂与胶囊剂，具备清热解毒、凉血化瘀等功效，用于急慢性病毒性肝炎、炎症及跌打损伤等。

锭剂作为传统剂型，使用天然麝香原料，属“福建三宝”之一。其销售表现直接影响公司业绩。2021年公司净利润增速达45.46%，2022年降至不足2%，2023年提价后回升至13.15%。2023年5月，片仔癀将锭剂国内零售价从590元/粒上调至760元/粒，海外供应价上调约35美元/粒，为三年多来首次提价。但2024年利润增长再度放缓，第二季度起单季净利润持续同比下滑。

当前电商平台部分药店折后价低至570元左右。有市场人士指出，产品出厂价每粒低于600元。非直营渠道拿货价约630元/粒，零售仍标价760元，但销量极低，“一年卖不动几粒”。肝病用药板块毛利率自2023年起持续走低，2024年前三季度为61.11%，同比减少9.68个百分点，较2022年超81%的水平显著回落。

分析认为，除消费环境变化外，公司资源集中于福建优势市场，在全国下沉市场及与大连锁药房合作方面投入不足。2023年提价时机不佳，市场已趋冷，削弱了厂家对终端价格的控制力。片仔癀为双跨品种（处方药与非处方药），但长期依赖非处方渠道，医院端普及受限，因疗效认定不明确。民间宣传其具“保肝解酒”功能，电商标注“科学保肝解酒”，但适应症广泛导致定位模糊。此前“左手茅台，右手片仔癀”流行语反映其与白酒消费关联紧密，现白酒销售疲软或影响相关药物需求。非必需品属性叠加目标人群挖掘不足，制约销量提升。

伴随业绩下滑，公司存货攀升。截至2024年前三季度末，存货金额达61.6亿元，较去年同期45.66亿元增长34.9%。

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