10月23日港股主要指数集体走强，但新消费板块部分龙头股出现下跌，泡泡玛特跌超9%，古茗跌近7%，蜜雪集团跌超4%，老铺黄金跌近2%。

自上周五以来，泡泡玛特股价持续下挫，近5个交易日累计跌幅接近20%。截至10月23日收盘，公司股价报232.4港元/股，总市值逾3100亿港元。尽管此前发布亮眼业绩，市场仍浮现对其增长可持续性的担忧。

泡泡玛特于10月21日盘后公布2025年第三季度业绩情况，该季度总体收益同比增长245%—250%，其中中国市场收益增长185%—190%，海外市场收益增长365%—370%。

海外市场表现尤为突出，美洲市场收益同比激增1265%—1270%，欧洲及其他地区增长735%—740%，亚太市场增长170%—175%。

晨星分析师张杰夫指出，海外收入高增长是整体业绩上升主因，预计万圣节和圣诞节特别系列将延续全球销售势头，因此上调2025年收入增长预期。但他同时预测，公司业绩增长或于2025年见顶，2026年起将放缓。

部分分析认为，股价回调与热门IP LABUBU相关产品二手市场价格下滑有关，市场对爆款IP热度延续性存疑。浦银国际认为股价疲软反映对未来增长的忧虑，但仍认可公司IP孵化能力及海外影响力。

摩根大通于10月16日将泡泡玛特评级由“中性”上调至“增持”，招商证券维持“强烈推荐”评级。近一个月内，中泰证券、瑞银、华泰证券、摩根士丹利等多家机构均给予买入或增持评级。国金证券看好其海外本土化运营及中国市场的全域运营升级。

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