2025年第三季度，瑞幸咖啡总净收入达152.87亿元人民币，同比增长50.2%，环比增长23.3%。月均交易客户数达1.12亿，同比增长40.6%。全球门店总数达29,214家，环比增长11.5%。

报告期内，商品交易总额（GMV）达173.2亿元，同比增长48.1%。自营门店收入为110.80亿元，同比增长47.7%，占总营收的72.5%。联营门店收入为37.99亿元，同比增长62.3%，营收占比提升至24.9%。

截至2025年第三季度末，瑞幸在中国市场门店总数为29,096家，其中自营门店18,809家，联营门店10,287家。国际市场门店数为118家。联营门店数量首次突破万家，覆盖1,166个县级城市，下沉市场门店占比由2024年末的17%升至25%。

第三季度，瑞幸净增门店3,008家，其中中国市场净增2,979家。同店销售方面，自营门店同店销售增长率为14.4%，相较2024年同期-13.1%实现逆转，连续三个季度保持正增长。

产品策略上，瑞幸推行“咖啡+非咖”双轮驱动，2025年Q3推出近30款新品，平均每月超10款。咖啡类新品包括琯溪蜜柚拿铁、阿克苏苹果拿铁及热门游戏联名冰摇系列；非咖啡品类中，轻轻茉莉轻乳茶焕新升级，按“三个100”标准生产，首月销量曾突破4400万杯。

爆款产品表现突出：陈皮普洱拿铁在2025年Q3销量突破9800万杯；小黄油系列产品上市一周年累计销量超2.2亿杯。茶咖融合产品占现制饮品营收比重达31.2%，毛利率普遍高于传统咖啡产品。

供应链方面，面对全球咖啡豆价格同比上涨83%的环境，瑞幸通过长期锁价合同锁定70%年度采购量，并与巴西签订五年期、总量24万吨的采购协议，在当地设立种植者支持中心。同时，提升云南本地咖啡豆采购占比至38%，在保山建设鲜果处理厂，将生豆损耗率从行业平均1.8%降至0.6%，年节省成本约2000万元。

公司物流成本占营收比例为4.2%，远低于全球行业8%的平均水平。原材料成本占比由39%下降至36%，按Q3营收计算相当于节省约4.6亿元。Q3毛利率维持在59.8%，仅同比微降0.5个百分点。

成本结构方面，Q3原材料成本为55亿元，同比增长41%；门店租金及其他运营成本为31亿元，同比增长36%，占营收比例从22%降至20%。配送费用达28.9亿元，同比激增211.4%，占营收比例由9.1%升至18.9%。

瑞幸管理层指出，外卖履约成本与主流价格带不匹配，单杯经济模型非最优解。首席执行官郭谨一表示，长期发展将以自提为核心，外卖作为阶段性补充。公司将减少第三方平台优惠力度，将补贴转移至“瑞王卡”等APP会员体系，并在APP中接入AI智能体，基于豆包大模型实现优惠券精准发放。

截至报告期末，瑞幸外卖平台营收占比超过30%，公司正通过外卖大战将公域流量转化为APP私域流量，构建自主可控的数字化运营体系。

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