12月29日，爱马仕完成年度涨价，最高涨幅达10%，其中铂金包价格上涨约1万元，Kelly包涨价5000元至10000元不等，其他热门手袋涨幅在5%至7%之间，整体涨幅较为温和。除皮具外，珠宝品类仅上涨1%。

爱马仕大中华区首席执行官Sophie-Melida Vissing在秋冬季向曾有消费记录的客户寄送产品宣传杂志及署名信件，被部分网友戏称为“催款函”。该行为本为品牌维系客户关系的常规举措，通常于春秋两季统一寄出，但有网友指出，长期未消费者更可能收到，而频繁消费者反而不再接收，引发“消费不达标通知单”的调侃。小红书用户晒出此类信件，既体现个人资产展示，也反映顶奢品牌含蓄的促销策略。

类似做法亦见于其他顶奢品牌。梵克雅宝寄出附带亚太总裁Julie Clody Medina署名信的厚重画册，香奈儿则持续向客户寄送写真杂志与广告海报。由于近年香奈儿价格显著上调，客户收到礼品时心态复杂。行业下行背景下，高昂定价与中产群体消费能力收缩形成冲突，传统营销方式正遭遇年轻消费者的解构与质疑。

爱马仕每年涨价已成为惯例，但近年来消费者发现拿包难度下降，配货比例从过去的1:2或1:3逐步降至1:1，部分款式甚至无需额外配货。尽管公价上涨，实际支付成本因配货减少而降低。这一变化体现在财报中：2025年前三季度，爱马仕皮具及马具业务收入达52.78亿欧元（约合人民币433.98亿元），同比增长10.2%；而成衣及饰品收入34.12亿欧元（约合人民币280.55亿元），仅增3.5%；丝绸及纺织品收入6.56亿欧元（约合人民币53.94亿元），微增1.5%；香水美妆与钟表业务均出现超过5%的下滑。

分季度数据显示，成衣及配饰增幅逐季回落，分别为7.2%、3.8%和2%；丝绸品类增幅由4.5%降至2.2%，第三季度转为-0.7%。皮具业务占总营收比重升至44.35%，反映出对核心产品的依赖加深。二手市场中爱马仕包具高保值特性进一步抑制专柜购买需求，加剧非皮具品类销售压力。

香奈儿2024年销售额为187亿美元（约合人民币1307.82亿元），同比下滑5.3%；净利润34亿美元（约合人民币237.79亿元），下跌28.2%，为2017年以来首次负增长。2023年其销售额增长16%，其中9个百分点来自涨价贡献。据外媒报道，香奈儿时装业务总裁布鲁诺·帕夫洛夫斯基表示，2025年表现好于预期，已重回增长轨道，但能否持续突破尚待观察。

LVMH、开云集团等头部奢侈品集团复苏缓慢，Gucci连续多季度下滑。相比之下，Coach、Ralph Lauren等轻奢品牌保持增长势头。中国市场方面，2025年前三季度，爱马仕在不含日本的亚太地区实现收入51.63亿欧元（约合人民币424.53亿元），增长4%，大中华区表现突出，但增速低于日本、美洲和欧洲市场的两位数增长。

开云集团除日本外的亚洲市场第三季度销售额继续下滑10%，较第二季度有所收窄；LVMH特别提及中国大陆市场实现中高个位数增长。历峰集团2026财年上半年（2025年4月至9月）亚太区销售额下滑18%，主要受中国大陆、香港及澳门合计下滑27%影响，与2025财年同期中国业务34%的高基数增长形成反差。管理层仍认为中国市场中长期潜力巨大，但短期面临宏观经济压力。

与此同时，国产轻奢品牌呈现上升趋势。贝恩与Altagamma报告显示，2025年全球奢侈品市场进入调整期，中国市场预计收缩3%至5%（按固定汇率计），消费倾向转向本土入门级品牌与体验型品类。天猫双十一箱包榜单显示，山下有松位列第一，Coach第二，国产品牌裘真和Grotto个乐分列第三、第四。黄金珠宝领域，老铺黄金持续领先，罗斯柴尔德报告预测其2025年营收将超越历峰集团在中国市场的珠宝业务总额。本土品牌如宝兰、琳朝等亦在今年获得融资。

中国消费市场正经历结构性转变，本土品牌崛起与普通消费者降级并存，公众对国际奢侈品牌的营销行为展开调侃与反思。无论是涨价边际效应减弱，还是中国市场接受度下降，顶级奢侈品牌普遍面临挑战。2026年奢侈品市场或将延续弱复苏态势，平稳过渡。

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