2月21日，智谱通过公众号“智谱开放平台”发布《GLM Coding Plan致歉信》，承认GLM-5发布后存在规则透明度不足、灰度节奏过慢、老用户升级机制设计粗糙三大问题，并向开发者群体致歉。

针对问题，智谱宣布分级开放GLM-5：Max用户已全面开放；Pro用户已开放但高峰期或因集群负载限流；Lite用户将在节后非高峰期逐步灰度开放。受影响的Lite与Pro用户可自主申请退款，退款覆盖2026年1月1日至2月21日期间全部费用；所有已使用GLM-5的用户及继续订阅者，使用期统一延长15天；2月12日至16日期间误升级用户可“一键回滚”，获发同档位、同周期的老套餐权益（无周限额版本），并取消新套餐续费。操作遵循“钱多退、少不补”原则，差额由智谱承担。

智谱解释GLM-5参数规模为GLM-4.7两倍以上，定位效果逼近Claude Opus 4.5的“大杯”模型，适合复杂任务；日常简单任务推荐优先使用GLM-4.7，GLM-5按高峰期3倍、非高峰期2倍消耗计费。公司承认未提前向用户清晰说明消耗逻辑，已将看板刷新间隔从1小时优化至10分钟，并公布各套餐规则详情。此外，智谱称近期遭遇灰产号池与黄牛党冲击，叠加GLM-5上线后流量远超预期，扩容节奏滞后，导致服务排队、响应延迟及卡顿。

GLM-5于2月6日以“Pony Alpha”名义登陆OpenRouter平台，因强编码能力、超长上下文窗口及智能体工作流深度优化引发海外开发者广泛关注；2月12日正式开源，被评价在Coding与Agent能力上达开源SOTA水平，真实编程体感逼近Claude Opus 4.5，擅长复杂系统工程与长程Agent任务。同期，智谱对GLM Coding Plan套餐启动结构性调价，整体涨幅30%起。该服务分为Lite、Pro、Max三级，面向AI编程场景提供模型调用权限。但涨价未能缓解算力压力，2月16日智谱公开寻求“算力合伙人”，呼吁芯片厂商、推理服务商等参与合作。此前1月21日，公司已因算力紧张对GLM Coding Plan实施限量发售，日销量降至原20%，以保障老用户体验。

智谱成立于2019年，源自清华大学计算机系知识工程实验室（KEG）技术成果转化，具备从底层算法、预训练框架到国产硬件适配的大模型全链路自主研发能力。其技术脉络可追溯至2006年唐杰团队开发的AMiner科研情报系统。公司核心管理层包括董事长刘德兵、CEO兼总经理张鹏。张鹏长期深耕自然语言处理与知识图谱研究，坚持“全链路自主研发”路线。2021年发布GLM预训练框架；2022年推出中国首个开源千亿基座模型GLM-130B；2023年发布千亿对话基座模型ChatGLM；2024年发布GLM-4，对标GPT-4；2025年推出GLM-4.5/4.6，首次实现推理、编码、智能体能力原生融合，在12项权威评测中综合排名国内第一、全球开源第一。

智谱于2026年1月8日在港交所上市，发行价116.2港元/股。上市后股价快速攀升，年内最高达725港元/股，市值一度突破3000亿港元。但2月23日，即致歉信发布后首个交易日，股价单日下跌近23%，较2月20日收盘市值蒸发超700亿港元。截至2月25日收盘，股价报560.5港元/股，市值2498.95亿港元。

财务方面，招股书显示，2022年至2025年上半年，智谱累计归母净利润亏损达62.03亿元；同期研发投入超44亿元。2025年上半年营收1.91亿元，同比增325.03%，但归母净亏损23.51亿元，为营收的12.3倍。智谱坦言亏损主因系对研发的重大投入。公司GLM Coding Plan业务已实现超1亿元人民币年度经常性收入（ARR），API平台服务超270万付费客户，含多家中国头部科技企业。张鹏表示，公司模型处于世界第一梯队，在价格与成本方面具备显著优势。

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